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Raio X – BR Properties–BRPR3

Publicado em 02.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, BRPR3, x Raio X

 

 

Perfil

  • Maior empresa privada de propriedades comerciais no Brasil.
  • A Companhia tem como foco a aquisição, locação, administração, incorporação e venda de imóveis comerciais, especialmente imóveis qualificados como Escritórios, Galpões Industriais e de Varejo, localizados nas principais regiões metropolitanas do Brasil, como São Paulo, Rio de Janeiro, Curitiba e Belo Horizonte.
  • A Companhia detém participação integral ou controla na maioria dos imóveis que compõem seu portfólio.
  • Constituída em Maio de 2004. Antes Itarema, a partir de 2006 começou a se chamar BR Properties.
  • Principais acionistas: BTG Pactual, Wtorre, Government Of Singapore Investment Corporation Pte Ltd. e Schroder Investment
  • Com a aquisição da Wtorre e da One Properties, a BR Properties alcançou 2,1milhões de m2 de ABL e valor de mercado de R$11Bilhões.
  • Portfólio presente em 14 estados. Base de Locatários bem diversificada (setores).

 

Comentários do último balanço

  • Receita Liquida R$160.9Milhões, crescimento de 93%, ante 2trim2011.
  • Ebitda ajustado R$144Milhões. Margem Ebitda de 90%.
  • Lucro Líquido R$332,4Milhões.
  • Ocupação: Imóveis comerciais 98,2%, industriais 97,9% e varejo 100%. Taxa de vacância física 1,9% e a financeira 1,3%.
  • Foram vendidos R$86milhões em propriedades, que representam uma perda de R$1,9milhões de receitas de aluguel.
  • Pagou R$60milhões em dividendos, aproximadamente 4 vezes o pago em 2011.
  • Compra do Ed. Ventura no RJ no valor de R$746Milh. . Maior compra já feita pela cia.
  • Valor do mercado da cia alcançou com o Ed. Ventura, R$12,9Bilh. , destes, 49% da carteira são de escritórios tipo AAA
  • A cia possui ainda 12 propriedades que não geram receitas. Valor estimado de R$437milhões.
  • O Centro Empresarial Senado (CES) deve gerar R$100milhões a partir do 4trim de 2012. 100% locado para a Petrobras.
  • Total dívida líquida de R$4,5Bi. Reajuste da dívida:  45% pela TR , 39% pelo CDI e 14% pelo IGP-M.
  • Dívidas herdadas da One Properties possuem um custo alto. O refinanciamento pode impactar positivamente os próximos trimestres.
  • 82% da receita é reajustada pelo IGP-M.
  • Os alugueis renegociados no período foram bem reajustados – Galpões 34% e Escritórios 14%.
  • Aumento do rating com a Standard e Poors para AA.

 

Destaques

  • O objeto social não contempla investimentos pela Companhia em shopping centers.
  • Possui US$285milhões de bônus emitidos pagando 9% aa. Podem ser resgatados a partir de Outubro de 2015.
  • Não depende exclusivamente de corretoras de imóveis para buscar oportunidades, possui uma equipe voltada p/ novos negócios.
  • As receitas de locação possibilitam que as parcelas dos financiamentos, inclusive o pagamento de juros e a amortização da dívida, sejamintegralmente cobertas pelas receitas dos aluguéis.
  •  Prazo médio de vencimento da dívida é de 5,2anos.
  • Diversificação regional, de inquilinos e de tipo de imóvel (comercial, industrial) diminuem risco.
  • Grande potencial de se tornar uma boa pagadora de dividendos.
  • Atualmente o valor de mercado da cia ainda está abaixo do valor total dos seus ativos.

 

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Patrimônio Líquido

Lucro Líquido

Caixa

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Receita Líquida

Ebit

Dívida Líquida

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Gráficos
O ativo recentemente rompeu uma zona de congestão que já durava aproximadamente 6 meses. Neste momento, olhando para o IFR do gráfico diário, percebe-se os primeiros sinais sobre comprados. É de se esperar uma acomodação dos preços depois da alta de quase 8% obtida com o rompimento do teto da congestão.  Observando o gráfico semanal, identificamos uma LTA originada pelo fundo de 2010 e testada novamente na mínima de 2011. Desde o IPO, a BRPR3 já se valorizou mais de 100%.

BRPR3

BRPR3s

Gráfico Diário

Gráfico Semanal

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Resumo Semanal 28/09

Publicado em 28.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

IMPORTANTE: Para ver o vídeo, basta clicar no play. Na barra de comando, sugiro que coloquem a resolução de 720p, assim a qualidade será de HD. Além disso, clicando no canto inferior direito poderão assistir ao vídeo em tela cheia.

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Disclaimer: O vídeo têm propósito exclusivamente informativo e o intuito apenas de servir como um canal de discussão sobre estratégias gráficas e fundamentalistas. Em nenhum momento, as opiniões pessoais do autor representam recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. O autor não recomenda que seja feito uso desses modelos em aplicações comerciais e por sua vez, não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas.

Raio X – AES Tiete – GETI3 e GETI4

Publicado em 24.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises, GETI3, GETI4, x Raio X

Perfil

  • Desde 2003 controlada pela Companhia Brasiliana de Energia – holding formada pela AES Corp e pelo BNDES.
  • Possui 19 hidrelétricas, capacidade instalada de 2.663MW. (noroeste de SP e MG)
  • Concessão de 30 anos (até 2029).
  • Quase toda a energia está contratada à Eletropaulo até 31/12/2015. (contrato bilateral). Reajuste anual pelo IGPM.
  • 2a. Maior geradora de energia do país
  • AES Corp atua em 28 países e é líder no mercado mundial de energia.
  • Usina Agua Vermelha, localizada no Rio Grande, entre SP e MG, responde por mais de 50% da capacidade total.

Comentários do último balanço

  • Geração de energia 36% superior ao 2tr2011.
  • Crescimento Receita de 31% e Lucro de 43% em relação ao 2trim2011.
  • Aumento na energia faturada devido a sazonalidade da Eletropaulo.
  • Custos e despesas operacionais cresceram 25% em relação ao 2trim2011. Principal motivo foi a compra de energia elétrica p/ revenda.
  • Ebitda aumentou 33% em relação ao 2trim2011. A margem ficou em 76%, versus 74% do 2trim2011.
  • Resultado financeiro foi de – R$15milhões. Prejuízo cresceu 17%.
  • Geração de caixa operacional subiu 56%. O saldo final de caixa foi de R$271milhões , -5% em relação ao 2trim2011.
  • Baixa alavancagem – 0,4x (Div. liq. / Ebitda). Prazo médio 1,76 ano. Custo médio – 120% do cdi.
  • Contrato assinado com o metro de SP (2013-2015). Preço de R$94,50 por MWh. Visando diversificar os clientes.

Destaques

  • Pensando no vencimento do contrato com a Eletropaulo em 2015, a AES Tiete já começou a prospectar clientes visando diversificar a sua receita.
  • Projetos em andamento de 2 usinas térmicas (Termo SP e Termo Araraquara). Ainda falta obter licença de instalação.
  • Do total da receita da cia , 90% são originadas pelo contrato com a Eletropaulo.
  • Preço desejado pela empresa depois do termino do contrato com a Eletropaulo é de R$100 / R$120 MWh. Hoje em dia o preço para a ELPL é de R$182 MWh.

 

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Patrimônio Líquido

Lucro Líquido

Receita Líquida

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Lucro por Ação

P/L

Margem Líquida

Resumo Semanal 21/09

Publicado em 21.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

IMPORTANTE: Para ver o vídeo, basta clicar no play. Na barra de comando, sugiro que coloquem a resolução de 720p, assim a qualidade será de HD. Além disso, clicando no canto inferior direito poderão assistir ao vídeo em tela cheia.

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Disclaimer: O vídeo têm propósito exclusivamente informativo e o intuito apenas de servir como um canal de discussão sobre estratégias gráficas e fundamentalistas. Em nenhum momento, as opiniões pessoais do autor representam recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. O autor não recomenda que seja feito uso desses modelos em aplicações comerciais e por sua vez, não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas.

Resumo Semanal 14/09

Publicado em 14.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

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Disclaimer: O vídeo têm propósito exclusivamente informativo e o intuito apenas de servir como um canal de discussão sobre estratégias gráficas e fundamentalistas. Em nenhum momento, as opiniões pessoais do autor representam recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. O autor não recomenda que seja feito uso desses modelos em aplicações comerciais e por sua vez, não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas.

Raio X – Mahle Metal Leve – LEVE3

Publicado em 11.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises, LEVE3, x Raio X

 

MAHLE Home

 

Perfil

  • Empresa de autopeças atuando no Brasil desde os anos 50.
  • Clientes: OEM – montadoras e segmento de peças. Aftermarket – grandes distribuidores de autopeças e retíficas de motores.
  • 7 Fábricas no total – Brasil(6) e  Argentina(1). 2 centros de distribuição no Brasil. 1 centro de tecnologia, também no Brasil.
  • Grupo Mahle, origem Alemanha (1920). 100 plantas industriais em 4 continentes. 47 mil empregados.
  • Portfólio – mais de 70mil itens diversos vendidos em 2011.
  • Base de clientes pulverizada. Nenhum cliente representa + de 10% da receita.

Comentários do último balanço

  • Receita Liquida R$566M – Ebitda R$85M – Margem Ebitda 15,1% – Lucro Líq. R$36M – Margem Líq. 6,5%.
  • Vendas de veículos leves se manteve comparado com igual período de 2011.
  • Venda de caminhões caiu 15%. Ônibus 9%.
  • No Mercosul, a produção total caiu 10% no 2trim2012.
  • Queda da margem Ebitda se deve a contingências trabalhistas e provisões. Ou seja, eventos não recorrentes.
  • Market share diminuiu no mercado interno e aumentou no externo. Exportações – 40% para a Europa e 46% para a América do Norte e Central.
  • Dívida bruta – R$559M, sendo R$522M de curto prazo. Caixa – R$238M. Dívida Líquida – R$321M.
  • Empresa tentando prolongar o endividamento que no momento é de curto prazo. Empréstimo com o BNDES de R$162M está em andamento.

Destaques

  • Preocupação com novas emissões de CO2 (lei no Congresso, para ser aprovada) pode trazer uma vantagem competitiva para a empresa que investe pesado em novas tecnologias (Motor de Camisa Flutuante).
  • Plano Brasil Maior traz benefícios  para a indústria interna reduzindo impostos.
  • Evolução do dividend yield: 2008 – 3,6% / 2009 – 6% / 2010 – 9% / 2011 – 10,3%
  • Payout em 2011 foi de 37%. Intenção da direção da empresa é distribuir 100%.
  • Investidores estrangeiros aumentaram em 10% participam na empresa em 2012.
  • Expectativa em 2012: 11 novos produtos e 21 novos pedidos de patente.

Gráficos

LEVE3 apresenta um canal de alta muito bem consolidado no gráfico semanal desde o fundo de Março de 2009. A valorização das ações neste período supera os 550%. No curto prazo, uma divergência no IFR(14) indica uma correção. A faixa dos 21,10/21,50 representa o suporte mais próximo.

LEVE3

LEVE3s

Gráf. Diário Gráf. Semanal

 

Setor de educação em alta

Publicado em 03.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises

Talvez o setor de maior destaque na bolsa nos últimos trimestres tenha sido o de educação.  Todas as quatro empresas listadas na bolsa paulista apresentam uma boa valorização em suas ações no ano de 2012. Isso diante de um cenário macro-econômico bastante desafiador. Haja vista a performance decepcionante do principal índice do mercado, o Ibov.

Anhanguera, Estácio, Kroton e Abril Educação apresentaram melhora nos resultados do 2trimestre. Embora a Abril ainda tenha ficado no vermelho, o prejuízo foi menor do que o registrado em igual período do ano anterior.

A procura por cursos de nível superior e a estratégia bem-sucedida de aquisições de faculdades de menor porte estão entre os ingredientes por trás do bom desempenho.

As empresas mostraram um forte incremento na base de alunos, principalmente impulsionadas pelo crescimento do ensino à distância. A demanda por mão de obra qualificada e a disponibilidade crescente de cursos disponíveis via internet representam um casamento perfeito e muito rentável para as cias do setor.

Além disso, as margens da educação à distância são bem maiores que a do segmento presencial. O principal custo dessas empresas é com professores. No ensino à distância, um professor atinge centenas de alunos via Internet.

Neste ponto, porém, vale uma ressalva. Seria interessante que o Ministério da Educação também fiscalizasse a qualidade do conteúdo programático deste tipo de curso não presencial. Afinal de contas, de nada adianta levar a educação para um número grande de pessoas se a qualidade for ruim.

Por fim, outro destaque do setor tem sido a expansão eficiente das empresas. Preocupadas em não repetir os erros que outros setores cometeram ao se expandirem, como foi o caso das incorporadoras, as aquisições dentro do setor de educação parecem estar ocorrendo com bastante parcimônia e desta forma as sinergias começam a se refletir nos balanços mais cedo.

Abaixo, eu apresento alguns gráficos que comparam a evolução das quatro companhias listadas na bolsa:

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Resumo Semanal 31/08

Publicado em 31.08.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

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Resumo Semanal 24/08

Publicado em 24.08.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

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Resumo Semanal 17/08

Publicado em 17.08.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

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