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Highlights 3trim.2012–Natura – NATU3

Publicado em 26.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, NATU3, x Raio X

 

    • Natura registrou lucro líquido de R$ 237,3 milhões no terceiro trimestre deste ano, crescimento de 17,7% em relação ao mesmo período do ano passado.
    • Ebitda somou R$ 385 milhões, alta de 15,5% na mesma comparação. A margem Ebitda passou de 24,1% para 24,3%.
    • Receita líquida de R$ R$ 1,586 bilhão entre julho e setembro, avanço 14,8% em comparação com igual intervalo de 2011.
    • A base de consultoras aumentou 11,5% no final do terceiro trimestre se comparado com o mesmo período do ano passado, alcançando 1,518 milhão pessoas. A produtividade das consultoras aumentos 1,4%, frente às quedas de 5,7% e 2,6% no 1º.trimestre e no 2º.trimestre, respectivamente.
    • Despesas com vendas crescem 2,2% ante 3trim2011 e despesas administrativas sobem 40,9%. A relação das despesas com vendas sobre a receita líquida caiu de 34,1% para 31,3% no trimestre
    • Melhora da performance nas operações internacionais no terceiro trimestre, quando a receita líquida na América Latina somou R$ 194,8 milhões, evolução de 47,4% em reais e 24,1% em moeda local ponderada. O montante representou 12,3% da receita líquida consolidada no terceiro trimestre (11,3% no acumulado de 2012). Esta foi a maior participação da operação internacional na história da companhia.
    • A Natura estuda colocar em teste ainda este ano um canal de vendas eletrônicas.
    • A companhia deve investir entre 10% e 15% menos do que os R$420milhões previstos para este ano. O motivo são os atrasos nos projetos da empresa.
    • O setor de cosméticos e higiene cresceu acima das expectativas da Natura no primeiro semestre deste ano.
    • De acordo com dados da Sipatesp/Abihpec, o mercado alvo da Natura cresceu 16,8% no acumulado do primeiro semestre ante alta de 8% no ano passado.
    • A companhia terminou o ano passado com penetração em 61% dos lares brasileiros ante 38% de 2011.

 

 

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Patrim. Líquido

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Receita Líq. (12m)

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Lucro Líquido (12m)

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Ebit (12m)

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Caixa

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Div. Líquida

Highlights 3trim.2012–Vale–VALE5

Publicado em 25.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, VALE5, x Raio X

 

  • O lucro líquido da Vale atingiu US$ 1,669 bilhão no 3trimestre, o que representou um recuo de 66,2% em relação ao mesmo período do ano passado.
  • A receita operacional somou US$ 10,963 bilhões, uma queda de 34,5% na mesma comparação.
  • Ebitda ajustado alcançou US$ 3,738 bilhões, retração de 61,2% ainda na relação anual.
  • O maior responsável pelos números menores no trimestre passado foi o preço do minério de ferro. Preço médio do minério de ferro a US$ 83,69 por tonelada, contra US$ 151,26 praticados no mesmo período do ano passado.
  • A produção de minério de ferro pela Vale somou 83,926 milhões de toneladas, o que representou uma queda de 4,5% em relação ao registrado no mesmo período de 2011.
  • Investimentos no terceiro trimestre do ano somaram US$ 4,289 bilhões, queda de 5,3% em relação ao registrado no mesmo período do ano passado. Estes números confirmam o “foco no crescimento orgânico como prioridade estratégica”.
  • A fatia de vendas de minério de ferro e pelotas para a China subiu para 49,1% no 3trim2012. No mesmo período do ano passado estava em 45,3%.
  • Os custos com produtos vendidos ficaram em US$ 6,128 bilhões, queda de 2%.
  • A Vale registrou receita recorde trimestral de US$ 1,095 bilhão com as vendas de fertilizantes entre julho e setembro. O valor é 18,7% superior aos US$ 923 milhões registrados no trimestre anterior.
  • A dívida líquida da Vale ao final do terceiro trimestre do ano somava US$ 20,575 bilhões, aumento de 33,4%.
  • O caixa da empresa subiu para US$ 8,636 bilhões, ante US$ 4,082 bilhões ao fim do segundo trimestre.
  • Vendas de níquel caíram 36,81% no trimestre frente ao mesmo período de um ano atrás. Em teleconferência, a direção mostrou insatisfação com o metal, que não vem gerando o valor esperado.
  • Investimentos em 2013 deverão ainda menores que os vistos em 2012. Empresa quer se alinhar ao novo cenário global. São esperadas novas vendas de ativos nos próximos meses.
  • Em teleconferência, direção da cia admitiu que a companhia perdeu participação de mercado no segmento de minério de ferro nos últimos anos por não conseguir expandir sua produção. Mas enfatizou também o esforço da cia em reverter este quadro. Em 2012, a mineradora conseguiu 72 licenças, contra 20 recebidas no ano passado.
  • A operação dos navios de grande porte permitiram a redução do preço do freteno 3trim.12.
  • Atualmente, 20% das vendas estão sendo realizados pelo preço spot e o restante via contratos. Estes contratos consideram a média  do preço spot do trimestre anterior.
  • A direção da Vale acredita que o preço do minério em 2013 deve permanecer próximo dos atuais patamares (US$120) mas com muita volatilidade dentro de cada trimestre.
  • As conversas com o DNPM sobre o débito do CFEM ainda estão em cursos. Segundo a direção da empresa, o valor provisionado de R$1,4Bi deverá ser o valor total desembolsado para o pagamento dessa cobrança.

 

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Patrim. Líquido

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Receita Líq. (12m)

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Lucro Líquido (12m)

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Ebit (12m)

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Caixa

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Div. Líquida

Highlights 3trim.2012 – Cielo – CIEL3

Publicado em por na(s) categoria(s) Análises, CIEL3, x Raio X

 

  • Lucro líquido de R$ 588,9 milhões no terceiro trimestre do ano, mostrando evolução de 28,7% sobre o mesmo período do ano passado.
  • A geração de caixa, medida pelo Ebitda, aumentou 32,1%, para R$ 782,5 milhões.
  • A margem Ebitda foi de 58,5% no período, com evolução de 2,4 pontos percentuais em comparação ao mesmo intervalo de 2011.
  • Receita total totalizou R$ 1,6 bilhão, aumento de 28,1% em relação ao mesmo período de 2011.
  • A receita de transações com cartão de crédito totalizou R$ 711,2 milhões, , com aumento de 19,2%.
  • A receita de transações com cartão de débito cresceu 21,7% quando comparada ao mesmo período de 2011, alcançando R$ 275,6 milhões.
  • A Cielo capturou 1,334 bilhão de transações no terceiro trimestre, crescimento de 14,3% em relação ao mesmo período do ano passado.
  • O volume financeiro de transações totalizou R$ 95,7 bilhões, representando um acréscimo de 20,0% quando comparado sobre o mesmo intervalo de 2011.
  • Cartões de crédito: R$ 61,1 bilhões, um crescimento de 21,4%. O ticket médio das transações com cartão de crédito foi de R$ 78,94 no trimestre 2,7% maior do que no mesmo período do ano passado.
  • Cartões de débito: R$ 34,6 bilhões, um crescimento de 17,7%. O ticket médio dessa modalidade foi de R$ 61,84, 0,5% superior ao mesmo período de 2011.
  • Número de clientes credenciados ativos totalizava 1,3 milhão, o que representa um aumento de 11,9% sobre o mesmo trimestre do ano passado.
  • receita de aluguel dos POS totalizou R$ 388,2 milhões, mostrando expansão de 42,6% na comparação com o mesmo período do ano passado.
  • As despesas operacionais da Cielo aumentaram 21,6% no terceiro trimestre, para R$ 194,5 milhões.
  • Os investimentos do trimestre totalizaram R$ 1,398 bilhão, principalmente em função do gasto de R$ 1,365 bilhão na aquisição do controle da Merchant-e Solutions (MeS).
  • O fechamento do capital da Redecard acirra ainda mais a concorrência.
  • Possível redução de R$12Bilhões no volume capturado pelos POS da cia. Motivo: perda de grandes clientes para a Redecard. Nas pequenas e médias empresas, crescimento do Santander.
  • A perda de grandes contas ainda não está refletidas no balanço.
  • Cielo abre espaço para possível captação externa . Captação externa serviria como hedge cambial diante da aquisição da Merchant E-Solutions

 

 

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Patrim. Líquido

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Receita Líq. (12m)

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Lucro Líquido (12m)

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Ebit (12m)

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Caixa

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Div. Líquida

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Highlights 3trim2012–Hering – HGTX3

Publicado em 22.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, HGTX3, x Raio X

 

 

  • A Cia Hering registrou lucro de R$ 54,63 milhões no terceiro trimestre desse ano, queda de 14,2% em relação ao mesmo período do ano passado.
  • O Ebitda atingiu R$ 88,8 milhões de julho a setembro, crescimento de 16,2% em relação ao mesmo período do ano passado.
  • A receita líquida da empresa cresceu 1,0% no terceiro trimestre, atingindo R$ 323,9 milhões
  • Entre julho e setembro, as vendas no conceito ‘mesmas lojas’ apresentaram aumento de 1%.
  • A Cia Hering revisou sua meta de inaugurações de lojas Hering Store para 87 neste ano. Em julho, a empresa havia informado que a projeção era abrir 75 novas unidades. Em relação às lojas Hering Kids, a empresa reiterou a meta de 20 novas unidades este ano.
  • Caixa folgado – Em setembro, a companhia registrava recursos disponíveis de R$ 301 milhões ante R$ 207,3 milhões em igual mês de 2011.
  • A dívida líquida da companhia recuou na mesma comparação, passando de R$ 41,5 milhões para R$ 25,7 milhões.
  • As vendas da Cia Hering na internet, de todas as marcas, apresentaram alta de 76% no terceiro trimestre deste ano sobre igual período do ano passado.
  • No mercado internacional, as vendas brutas apresentaram queda de 9% neste terceiro trimestre em relação ao mesmo período do ano passado.

 

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Patrim. Líquido

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Receita Líq. (12m)

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Lucro Líquido (12m)

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Ebit (12m)

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Caixa

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Div. Líquida

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Resumo Semanal 19/10

Publicado em 19.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

IMPORTANTE: Para ver o vídeo, basta clicar no play. Na barra de comando, sugiro que coloquem a resolução de 720p, assim a qualidade será de HD. Além disso, clicando no canto inferior direito poderão assistir ao vídeo em tela cheia.

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Disclaimer: O vídeo têm propósito exclusivamente informativo e o intuito apenas de servir como um canal de discussão sobre estratégias gráficas e fundamentalistas. Em nenhum momento, as opiniões pessoais do autor representam recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. O autor não recomenda que seja feito uso desses modelos em aplicações comerciais e por sua vez, não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas.

Raio X–Cielo–CIEL3

Publicado em 09.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, CIEL3, x Raio X

 

Cielo - Relações com Investidores

 

Perfil

  • Cia constituída em 1995 com o nome de Visanet. Este nome perdurou até 2009, quando passou a se chamar  Cielo.
  • Atividade principal: a prestação de serviços de credenciamento de estabelecimentos comerciais e de estabelecimentos prestadores de registro e aprovação de transações não financeiras.
  • Bandeiras aceitas pela Cielo: Visa, MasterCard, American Express, Diners Club International, além da JCB (Japan Credit Bureau) e Elo.
  • Vouchers alimentação: Alelo, Sodexo, Sorocred, Policard, Good Card, Bônus CBA, Cabal Vale, Verocheque e Sapore Benefícios.
  • Aquisição da Merchant e-Solutions permite a entrada da Cielo no Vale do Silício, nos EUA.
  • 1,2 milhão de clientes credenciados ativos, estando presente em mais de 99% dos municípios brasileiros.
  • A partir de Julho de 2010 ocorreu a a abertura da atividade de credenciamento e a interoperabilidade de POS.
  • Banco do Brasil e Bradesco: principais acionistas.
  • Novos segmentos de atuação: antecipação de recebíveis e a utilização do telefone celular e internet para a captura eletrônica das Transações de clientes.
  • Liderança da Companhia no setor de cartões de pagamento no Brasil, em termos de Volume Financeiro de Transações.
  • Fonte de receita: (1)Taxa de Administração cobrada dos Estabelecimentos sobre o Volume Financeiro de Transações com os cartões de crédito e de débito, líquida do valor da Taxa de Intercâmbio. (2) das receitas de aluguel dos Equipamentos de Captura.

Comentários do último balanço

  • Lucro Líq. R$549M, 30% acima 2trim2011. Margem Líquida de 37%.
  • Ebitda ajustado de R$914M, 27% acima 2trim2011. Margem de 62%.
  • Receita Total: R$1,5Bi, +32,3% ante 2trim.2011.
  • Crescimento: Volume de crédito +25%. Volume de débito + 19%.
  • Receita com comissões: R$941M, +24,7% ante 2trim2011. Receita com aluguel POS: R$356M, +34% ante 2trim2011. Receita com antecipação de recebíveis: R$212M, +54% ante 2trim2011.
  • Aquisição de 100% da Merchant e-Solutions, provedora global de soluções para pagamento, reforçando  estratégia de diferenciação.
  • O preço pago pela empresa americana , US$670M, é de 11x o Ebitda ajustado da empresa.
  • A Cielo lançou o produto de crediário para o lojista (até 48 parcelas) para os clientes do Banco do Brasil e do Bradesco. Um empréstimo direto através do POS, não precisando que o consumidor vá até o banco.
  • Os preços de aluguel do POS continua apresentando crescimento. Interessante para o lojista o uso do WiFi/GPRS que possui um aluguel mais elevado, mas permite a economia dos custos com a telefonia.
  • Despesas operacionais subiram 90% em relação ao 2trim.2011, totalizando R$223M. Impactadas por investimento maior em marketing. A empresa continua com o objetivo de que as despesas não superem os 4% sobre a receita total.

 

Destaques

  • O número de clientes ativos (pelo menos uma transação nos últ. 60 dias) alcançou 1,3milhão, crescimento de 13,4% em relação ao 2trim2011.
  • 39% dos clientes são conquistados por uma operação direta de venda. Os outros 69% dos clientes são captados pelos bancos parceiros.
  • Direção informou sobre o crescimento da Redecard, conquistando algumas contas de grandes clientes. isso trará impactos nos próx. trimestres. no share da empresa. Diante dessa queda de share, a empresa confirmou o foco em margem.
  • Integração do Itaú com a Redecard trará um cenário mais desafiador.
  • Antecipação de recebíveis vem crescendo acima da média dos outros produtos. Este segmento, porém, será o mais afetado diante da nova política de queda dos spreads determinada pelo governo.
  • A direção na teleconferência confirmou que a maior parte dos clientes pessoa física utilizam o cartão como meio de pagamento. Um percentual bem inferior utiliza o cartão como linha de financiamento. Ou seja, o movimento de regulamentação dos juros do cartão adotado pelo governo tem uma influência pequena sobre a atividade da Cielo.

 

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Patrimônio Líquido

Lucro Líquido

Caixa

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Receita Líquida

Ebit

Dívida Líquida

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Gráficos
O papel foi duramente afetado depois das medidas adotadas pelo governo visando cortar os juros do cartão de crédito. A CIEL3 que chegou a ter uma valorização de mais de 55% no ano, neste momento se valoriza aproximadamente 30%. Uma performance ainda muito acima do Ibovespa. Graficamente, o papel perdeu o canal de alta, visto no gráfico semanal, que já durava 1 ano e meio. A faixa dos R$48 – R$50, representam um importante suporte no curto prazo.

CIEL3

CIEL3s

Gráfico Diário

Gráfico Semanal

Resumo Semanal 05/10

Publicado em 05.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

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Raio X – BR Properties–BRPR3

Publicado em 02.10.2012 por na(s) categoria(s) Análises, BRPR3, x Raio X

 

 

Perfil

  • Maior empresa privada de propriedades comerciais no Brasil.
  • A Companhia tem como foco a aquisição, locação, administração, incorporação e venda de imóveis comerciais, especialmente imóveis qualificados como Escritórios, Galpões Industriais e de Varejo, localizados nas principais regiões metropolitanas do Brasil, como São Paulo, Rio de Janeiro, Curitiba e Belo Horizonte.
  • A Companhia detém participação integral ou controla na maioria dos imóveis que compõem seu portfólio.
  • Constituída em Maio de 2004. Antes Itarema, a partir de 2006 começou a se chamar BR Properties.
  • Principais acionistas: BTG Pactual, Wtorre, Government Of Singapore Investment Corporation Pte Ltd. e Schroder Investment
  • Com a aquisição da Wtorre e da One Properties, a BR Properties alcançou 2,1milhões de m2 de ABL e valor de mercado de R$11Bilhões.
  • Portfólio presente em 14 estados. Base de Locatários bem diversificada (setores).

 

Comentários do último balanço

  • Receita Liquida R$160.9Milhões, crescimento de 93%, ante 2trim2011.
  • Ebitda ajustado R$144Milhões. Margem Ebitda de 90%.
  • Lucro Líquido R$332,4Milhões.
  • Ocupação: Imóveis comerciais 98,2%, industriais 97,9% e varejo 100%. Taxa de vacância física 1,9% e a financeira 1,3%.
  • Foram vendidos R$86milhões em propriedades, que representam uma perda de R$1,9milhões de receitas de aluguel.
  • Pagou R$60milhões em dividendos, aproximadamente 4 vezes o pago em 2011.
  • Compra do Ed. Ventura no RJ no valor de R$746Milh. . Maior compra já feita pela cia.
  • Valor do mercado da cia alcançou com o Ed. Ventura, R$12,9Bilh. , destes, 49% da carteira são de escritórios tipo AAA
  • A cia possui ainda 12 propriedades que não geram receitas. Valor estimado de R$437milhões.
  • O Centro Empresarial Senado (CES) deve gerar R$100milhões a partir do 4trim de 2012. 100% locado para a Petrobras.
  • Total dívida líquida de R$4,5Bi. Reajuste da dívida:  45% pela TR , 39% pelo CDI e 14% pelo IGP-M.
  • Dívidas herdadas da One Properties possuem um custo alto. O refinanciamento pode impactar positivamente os próximos trimestres.
  • 82% da receita é reajustada pelo IGP-M.
  • Os alugueis renegociados no período foram bem reajustados – Galpões 34% e Escritórios 14%.
  • Aumento do rating com a Standard e Poors para AA.

 

Destaques

  • O objeto social não contempla investimentos pela Companhia em shopping centers.
  • Possui US$285milhões de bônus emitidos pagando 9% aa. Podem ser resgatados a partir de Outubro de 2015.
  • Não depende exclusivamente de corretoras de imóveis para buscar oportunidades, possui uma equipe voltada p/ novos negócios.
  • As receitas de locação possibilitam que as parcelas dos financiamentos, inclusive o pagamento de juros e a amortização da dívida, sejamintegralmente cobertas pelas receitas dos aluguéis.
  •  Prazo médio de vencimento da dívida é de 5,2anos.
  • Diversificação regional, de inquilinos e de tipo de imóvel (comercial, industrial) diminuem risco.
  • Grande potencial de se tornar uma boa pagadora de dividendos.
  • Atualmente o valor de mercado da cia ainda está abaixo do valor total dos seus ativos.

 

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Patrimônio Líquido

Lucro Líquido

Caixa

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Receita Líquida

Ebit

Dívida Líquida

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Gráficos
O ativo recentemente rompeu uma zona de congestão que já durava aproximadamente 6 meses. Neste momento, olhando para o IFR do gráfico diário, percebe-se os primeiros sinais sobre comprados. É de se esperar uma acomodação dos preços depois da alta de quase 8% obtida com o rompimento do teto da congestão.  Observando o gráfico semanal, identificamos uma LTA originada pelo fundo de 2010 e testada novamente na mínima de 2011. Desde o IPO, a BRPR3 já se valorizou mais de 100%.

BRPR3

BRPR3s

Gráfico Diário

Gráfico Semanal

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Resumo Semanal 28/09

Publicado em 28.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises, Análises em Vídeo, Análises Semanais

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Raio X – AES Tiete – GETI3 e GETI4

Publicado em 24.09.2012 por na(s) categoria(s) Análises, GETI3, GETI4, x Raio X

Perfil

  • Desde 2003 controlada pela Companhia Brasiliana de Energia – holding formada pela AES Corp e pelo BNDES.
  • Possui 19 hidrelétricas, capacidade instalada de 2.663MW. (noroeste de SP e MG)
  • Concessão de 30 anos (até 2029).
  • Quase toda a energia está contratada à Eletropaulo até 31/12/2015. (contrato bilateral). Reajuste anual pelo IGPM.
  • 2a. Maior geradora de energia do país
  • AES Corp atua em 28 países e é líder no mercado mundial de energia.
  • Usina Agua Vermelha, localizada no Rio Grande, entre SP e MG, responde por mais de 50% da capacidade total.

Comentários do último balanço

  • Geração de energia 36% superior ao 2tr2011.
  • Crescimento Receita de 31% e Lucro de 43% em relação ao 2trim2011.
  • Aumento na energia faturada devido a sazonalidade da Eletropaulo.
  • Custos e despesas operacionais cresceram 25% em relação ao 2trim2011. Principal motivo foi a compra de energia elétrica p/ revenda.
  • Ebitda aumentou 33% em relação ao 2trim2011. A margem ficou em 76%, versus 74% do 2trim2011.
  • Resultado financeiro foi de – R$15milhões. Prejuízo cresceu 17%.
  • Geração de caixa operacional subiu 56%. O saldo final de caixa foi de R$271milhões , -5% em relação ao 2trim2011.
  • Baixa alavancagem – 0,4x (Div. liq. / Ebitda). Prazo médio 1,76 ano. Custo médio – 120% do cdi.
  • Contrato assinado com o metro de SP (2013-2015). Preço de R$94,50 por MWh. Visando diversificar os clientes.

Destaques

  • Pensando no vencimento do contrato com a Eletropaulo em 2015, a AES Tiete já começou a prospectar clientes visando diversificar a sua receita.
  • Projetos em andamento de 2 usinas térmicas (Termo SP e Termo Araraquara). Ainda falta obter licença de instalação.
  • Do total da receita da cia , 90% são originadas pelo contrato com a Eletropaulo.
  • Preço desejado pela empresa depois do termino do contrato com a Eletropaulo é de R$100 / R$120 MWh. Hoje em dia o preço para a ELPL é de R$182 MWh.

 

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Patrimônio Líquido

Lucro Líquido

Receita Líquida

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Lucro por Ação

P/L

Margem Líquida