O grupo Brascan fechou ontem a compra da participação do grupo Malzoni na rede de shoppings Plaza e já promete novas aquisições em 2008. Com presença no Rio de Janeiro, São Paulo, Minas Gerais e no Paraná, a estratégia agora é aumentar a presença no mercado mineiro e paranaense e partir para o Norte e Nordeste do país, disse ontem o presidente da holding Brascan Brasil, Luiz Ildefonso Simões Lopes.

Como o Valor antecipou, a operação ficou acima de R$ 1,5 bilhão. Trata-se do maior negócio já realizado no setor de shopping centers no país. A Brascan Brazil Real State Partners comprou a participação de Paulo Malzoni que detém 70% no shopping Paulista, 50% do West Plaza, 40% no Pátio Higienópolis, 40% no Botafogo Praia Shopping e um terço do shopping Vila Olímpia, em construção.

Fonte: Valor Economico

A consolidação do setor de shoppings centers, parece mesmo ser um caminho sem volta. A Brascan até o momento, vinha mantendo uma posição bastante conservadora. Com a compra da Malzoni, a dona do shopping Rio-Sul no Rio de Janeiro, definitivamente entrou na briga.

Como acionista da BR Malls, confesso que dentre os concorrentes a Brascan é a que mais me preocupa.  É uma empresa sólida, com experiência no mercado e bem posicionada nas principais capitais. O grupo Brascan será líder em ABL (Área Bruta Locável) nas cidades de São Paulo e Rio de Janeiro, com 229 mil metros quadrados. Além do que, o negocio anunciado ontem  ultrapassa em valor aquela que era considerada até agora a maior operação de shoppings no mercado brasileiro: a venda da In Mont (que inclui Niterói Plaza, São Conrado Fashion Mall, Ilha Plaza e Rio Plaza) para a BR Malls, por R$ 832 milhões.

Apesar de BR Malls ainda ser a empresa com maior ABL, percebe-se claramente um movimento mais agressivo da concorrência. No futuro, as perspectivas para o setor, assim como acontece nos EUA, é que três ou quatro grandes grupos sejam proprietários de 80% dos shoppings brasileiros.

Gráfico Diário

A BRML3 continua dentro da congestão entre os 26,60 e os 19,00. Assim como aconteceu no final de setembro, o rompimento da LTB deve levar os preços a testarem o topo histórico. A perda da linha de tendência vinda desde o lançamento das ações e o suporte nos 19,00 devem mudar a tendência do ativo.

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A Brmalls apresentou no terceiro trimestre de 2007, um prejuízo líquido de R$13,1 milhões, acumulando no ano uma perda de R$32,1 milhões. O principal motivo para este resultado se deve as depreciações e amortizações dos ágios das aquisições.

E por falar em aquisições, esse é o foco principal da companhia. É claro, que seria interessante mostrar um balanço no azul para os acionistas, mas é preciso situar os resultados dentro da estratégia da empresa. A Brmalls busca a consolidação do setor e se tornar o principal player do segmento. E não pretende medir esforços para isso.

Neste terceiro trimestre foram 7 novos shoppings adicionados ao portfolio, totalizando um montante de investimentos na ordem de R$1,2 bilhão. Para financiar essa estratégia, a empresa fez uma nova oferta de ações na Bovespa e acessou o mercado de dívida internacional, através da emissão de bonds perpétuos denominados em dólares americanos.

Apesar de a concorrência criticar a agressividade da Brmalls afirmando que a empresa vem comprando shoppings com um ágio muito elevado, os números mostram uma grande preocupação por parte da direção da companhia com a rentabilidade dos shoppings adquiridos. São apenas adquiridos shoppings que tenham uma TIR (taxa interna de retorno) de no mínimo 14,5%. Sendo que a média das aquisições ocorridas esse ano, apresentaram um TIR acima de 15,2%.

Atualmente a BRMALLS tem participação em 28 shopping centers, totalizando 826,9 mil m² de ABL (área bruta locável) total e 369,4 mil m² em ABL própria. A participação média da BRMALLS é de 44,7%. Somados, os shoppings possuem aproximadamente 4.818 lojas e foram visitados por cerca de 300 milhões pessoas em 2006. A BRMALLS é a única empresa com presença nacional em todas as regiões do Brasil, atendendo a consumidores de todas as diferentes classes de renda.
Interessante a ilustração abaixo mostrando essa distribuição:

Além disso a Brmalls pretende também crescer sua ABL através de novos shoppings (os chamados projetos greenfield) e via expansões de shoppings existentes. Os 3 projetos greenfields em andamento são: o Projeto Mooca, Projeto Granja Vianna e o Projeto Bauru.
Em termos de expansão, 12 já estão sendo planejadas. Eu destacaria a grande expansão do Norte Shopping. Em conjunto com a Cyrela Chile Empreendimentos Imobiliários Ltda e a Guararapes Confecções S/A, a Brmalls  irá adicionar 6.464 m² ao shopping, além de um complexo com uma torre de 360 salas, cuja incorporação ficará sob responsabilidade da RJZ/Cyrela. O Norte shopping, apesar de não ter o glamour de estar situado na zona sul do Rio, é um dos maiores shoppings do Brasil e possui um forte penetração da classe média/baixa fluminense.

Para finalizar, destacaria a mudança de endereço da companhia. Agora a Brmalls está situada na Av. Borges de Medeiros, 633 - 1 andar - Leblon - Rio de Janeiro.
Ou seja, praticamente todos os dias ao acordar eu dou de cara para a empresa. Qualquer problema na gestão da empresa, é só atravessar a rua (de pijama mesmo) e pedir explicações.

Gráfico Diário

A BRML3 vem lutando bravamente para deixar  a zona de congestão que vai dos 19,00 aos 26,50. Interessante o movimento de estreitamento das bandas de bolinger, supondo um possível movimento mais rápido no curto prazo. O movimento de retração ocorrido em Setembro para próximo dos 19,00, foi exatamente em cima do percentual de 61,8% de Fibonacci (em amarelo), criando a expectativa de que um rompimento dos 26,50, poderia levar os preços para o objetivo da expansão por volta dos 34,00.

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O setor de shoppings no Brasil nunca esteve tão aquecido. E a responsável por boa parte desse boom é a Brmalls.

Antes da empresa começar a colocar em prática sua estratégia de aquisições, iniciada no ano passado, as empresas do setor mostravam uma marasmo total. A Brmalls rapidamente se tornou a líder do mercado em área bruta locável (ABL), totalizando até o momento 779 mil metros quadrados em 27 shoppings centers distribuídos em todas as regiões do Brasil.  A companhia ainda presta serviços de administração, comercialização e consultoria para 34 shopping centers, incluindo 17 dentre os 27 nos quais detém participação.

Recentemente a empresa anunciou as condições da sua segunda oferta de ações. A oferta compreende a emissão primária de 20 milhões de ações, no Brasil e no exterior. Tomando por base o preço atual da ação na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), em R$ 22, a distribuição movimentará R$ 440 milhões. O montante ofertado pode ser acrescido de lote suplementar e adicional de 15% e 20%, respectivamente. Os bancos UBS Pactual, Itaú BBA e Citigroup coordenam o processo.

Essa oferta marca o aumento de participação do megainvestidor americano Sam Zell, que vai aplicar mais US$ 75 milhões na empresa. Ampliando sua fatia na companhia que atualmente é de 19 %, percentual igual ao Grupo GP Investments.

Depois de ter alcançado até Julho deste ano uma valorização de quase 70% as ações ordinárias da Brmalls, listadas no Novo Mercado, passaram os meses de Agosto e Setembro  por ajustes na sua cotação, chegando a perder cerca de 30 % dos lucros obtidos desde a estréia na Bovespa.

Desde o dia 18/09, porém, a BRML3 recuperou a força compradora e nesta segunda se aproximou muito do seu topo histórico. Esta performance exuberante contrasta com seus principais concorrentes, a Muliplan e o Iguatemi. A Multiplan desde a sua IPO em Julho, não conseguiu ainda apresentar valorização nos seus pápeis. A abertura de capital foi nos 25,00 reais e nesta segunda a MULT3 fechou nos 24,88. A IGTA3 ( ações ordinárias do Iguatemi) tiveram uma performance ainda pior. Suas operações iniciaram em Fevereiro e até esta segunda-feira as ações perderam mais de 10%.

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As maiores administradoras de shoppings do Brasil têm se esforçado para adquirir empresas menores e diminuir a fragmentação do setor que vive sua melhor fase desde a década de 1980. BR Malls, Iguatemi e Multiplan estão disputando um mercado extremamente pulverizado. Existem no país 346 shoppings, administrados  por mais de 150 empresas. Um pouco mais de 2 shoppings por empresa.

Esses números impressionam se comparados com um mercado mais maduro como o americano. Nos USA, os principais players do setor detém aproximadamente 70% do mercado, enquanto no Brasil as 3 maiores companhias administram apenas 20%.

Sem dúvida, o grande destaque no Brasil é a BRMalls. Afinal de contas, entrou recentemente no segmento, mas tem demonstrado uma agressividade característica da GP Investimentos (seu controlador). Em outubro de 2006 a empresa administrava 13 shoppings e era sócia de sete; hoje já é a maior empresa do setor, administrando 37 shopping centers e participando de 19. Além disso a administração da BRMalls nos seus shoppings já vem mostrando resultados. O turnaround esperado na maioria dos empreendimentos está sendo alcançado antes dos prazos pré-estabelecidos.

A BR Malls divulgou essa semana a contratação do banco de investimentos UBS Pactual como formador de mercado de suas ações ordinárias. O formador de mercado (Market Maker) é responsável por manter o movimento de compra e venda das ações continuamente por meio de um spread máximo pré-determinado. A BRML3 com essa decisão, deve começar a sofrer menos os picos de volatilidade encontrados recentemente.

Editando o artigo:

Acabei de receber a notícia do RI da Brmalls -  

Rio de Janeiro, Brasil, 31 de Agosto de 2007 - A BRMALLS Participações S.A. (Bovespa: BRML3), a maior empresa integrada de Shopping Centers do País anuncia que concluiu hoje a transação para aquisição de uma área de 33.000 m² localizada na Rodovia Raposo Tavares km 23,5, no município de Cotia, na região metropolitana de São Paulo.
A BRMALLS já aprovou os termos e condições gerais que regerão a construção, implementação e exploração conjunta de um shopping center que será administrado e comercializado pela BRMALLS. O shopping center terá aproximadamente 25.000m² de ABL e a participação da BRMALLS será de 60%. O investimento total estimado é de R$ 82 milhões (a BRMALLS será responsável por R$ 42 milhões). A inauguração está prevista para junho de 2009.

Gráfico Diário

A BRML3 depois de testar a retração de 61,8% da última perna de alta, se encontra dentro de uma congestão e não vem mostrando a mesma recuperação apresentada pelo mercado na segunda quinzena de Agosto. Nos últimos dias o Pactual vem batendo forte no ativo e a resistência da LTB do triângulo (linha rosa) e a resistência horizontal nos 22,70, foi apenas rompida hoje. Apesar dos 6,19% de alta o volume de hoje ficou bem abaixo da média dos 21 períodos.

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Ontem adicionei mais um lote da BRML3 à carteira, no preço de 22,19.

O grupo GP Investimentos e o magnata americano do setor imobiliário Samuel Zell, são os controladores da empresa e vem demostrando um apetite enorme. Em apenas nove meses a BR Malls adquiriu participações em 19 shoppings, totalizando 25, e atingiu atualmente um valor de mercado de R$3,3 bilhões.

Hoje a empresa é a líder na chamada ABL (área bruta locável) total com 759,9mil metros quadrados, ante 319,8mil do Iguatemi e 373,5mil da Multiplan. E também aparece em primeiro quando se trata de ABL própria, que reflete a fatia efetivamente detida pela empresa em cada shopping. A BR Malls tem ABL própria de 352,4mil metros quadrados, bem acima dos 144,3mil do Iguatemi e 238,9mil da Multiplan.

E pelo que parece, essa agressividade na estratégia da companhia deve continuar. Afinal de contas, possibilidades para novas aquisições não vão faltar. Os três maiores grupos de shoppings brasileiros (Brmalls, Iguatemi e Multiplan) detêm apenas 20% do mercado, ou seja o mercado encontra-se ainda muito pulverizado.

E pra isso a BR Malls vem procurando se capitalizar. Essa semana a empresa concluiu uma emissão de debêntures de R$370 milhões para reforçar seu caixa. 

Gráfico Diário

A empresa continua testanto uma zona interessante de suporte, próximo dos 22,00. O rompimento da LTB de curto prazo, deve levar os preços até o topo da zona de congestão (25,00). Projeções de Fibonacci, presumem que havendo o rompimento do TH o objetivo estaria próximo dos 34,00.

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Enquanto a Multiplan estréia na Bovespa com queda e a Alliansce adia o lançamento de suas ações no mercado, a Brmalls continua sua tragetória de expansão.

Depois de comunicar semana passada a aquisição de quatro shopings centers no Rio, Niterói Plaza Shopping (100% das ações), Rio Plaza Shopping (100%), São Conrado Fashion Mall (82,3%) e Ilha Plaza Shopping (82,5%), agora a Brmalls assinou acordo com a Construtora São José, definindo os termos e condições gerais que nortearão o desenvolvimento, a implementação e a exploração conjunta de um Shopping Center, que será administrado e comercializado pela BRMalls, localizado no bairro da Móoca, na cidade de São Paulo.  Com este investimento a empresa aumentou em 6,5%  a ABL (Área Bruta Locável) da companhia, totalizando 375,2 mil m2. A taxa de retorno nominal do investimento é de 24% bem superior aos 14% / 15% atingidos em aquisições.

Gráfico Diário

Depois de ter rompimento a barreira dos 25,00, a BRML3 retornou para a zona de congestão. O patamar dos 22,20  aos 21,50, representam um forte suporte. Papel costuma ser muito volátil durante os pregões, portanto não é aconselhável um stop muito justo.

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Gol

Notícias contraditórias essa semana na Gol.
Ao mesmo tempo que informa que investirá mais de R$60 milhões na Varig ainda esse ano, ampliando a frota e retomando vôos internacionais,  a empresa revelou nesta sexta que pretende reduzir a frota em 9 aeronaves até 2009.
Ao mesmo tempo que a Gol alcança a marca de companhia aérea com o terceiro maior valor de mercado (US$6 bilhões) das Américas (exceto o Canadá), atrás apenas das americanas Southwest (US$ 11,5 bi) e American Airlines (US$ 7,3 bi), a empresa apresenta suas estatísticas de tráfego relativas a junho/2007, com um crescimento abaixo do esperado, demostrando claramente o impacto do caos aéreo.  
Diante dessas notícias divergentes, difícil fazer um prognostico para as ações da empresa.
Gráfico Semanal - A GOLL4 não fechou nada bem a semana. Perdeu a LTA no curto prazo e a MM10 semanas. Parece que os preços ficaram um bom tempo na  região de congestão que vai dos 53,00 até os 66,70.

Net

A concorrência vem aí.
A Telefonica já vinha anunciando a algum tempo e essa semana informou que deseja lançar a Tv por assinatura ainda este mês. Por outro lado as companhias de celulares querem disputar o acesso a Internet com as empresas de banda larga e para isso estão dispostas a baratearem o serviço.
Parece que a hegemonia da Net será colocada à prova. Vamos acompanhar.
Gráfico Semanal - Apesar de ter iniciado a semana com força, rompendo o topo anterior, perdeu um pouco da força e fechou próx.dos 33,00. Continua respeitando a LTA e a MM10 semanal.

Lojas Renner

Pesquisas mostram que o mercado de moda no Brasil está aquecido. Em 2006, as vendas do setor de vestuário somaram US$ 37 bilhões, uma alta de 8,8% sobre o ano anterior. E a tendência de aumento da demanda continua este ano. O jeans continuava como item mais desejado, e Renner pensando nisso fez uma parceria com a Lycra para o lançamento de jeans com strech.
Mas o mais importante da pesquisa refere-se a forma de pagamamento.  Com 52% da preferência o crédito foi o opção das pessoas ouvidas (na pesquisa realizada no mesmo período do ano passado, 46% dos entrevistados preferiam essa opção). E nesse quesito a Renner se destaca, com mais de 700 mil cartões emitidos.
O boom do setor é reflexo da melhora derenda da população (51% dos entrevistados são da classe C,D e E) e das constantes parcerias entre financeiras e varejistas, que diminuem o risco de inadimplência para as últimas e aumentam o lucro de ambas.
Gráfico Semanal - A LREN3, parece ter testado os objetivos traçados pelas fibos. O candle deixado no semanal sinaliza uma possível correção no curto prazo.

Embraer

A Embraer apresentou essa semana o novo modelo a ser lançado em 2008. É o Phenom 100, cujo valor deve chegar a US$2,45 milhões. Veja foto aqui.
A empresa divulgou também que irá investir US$40 milhões na construção de três centros de serviços nos EUA. O objetivo é criar uma rede de atendimento no país e melhorar o relacionamento pós venda com os clientes locais.
Gráfico Semanal - A EMBR3 encontra-se em cima de um suporte fortissimo, criado pelo topo anterior e pela LTA.

Lojas Americanas

De acordo com a consultoria E-bit, o faturamento do comércio eletrônico no Brasil alcançou R$ 2,6 bilhões no 1S07, representando um crescimento de 49% em relação ao mesmo período do ano anterior. No período, o volume de vendas apresentou alta de 45%, em relação ao 1S06, impulsionada pelo crescimento de consumidores online.
Mesmo havendo um claro aumento da concorrência no setor, a os preços da LAME4 refletem esse bom momento.
Grafico Semanal - Mesmo tendo caído nos últimos dois dias, a LAME4 foi o destaque mais uma vez desta semana (+7,14%). Em duas semanas foram quase 15% de valorização.

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 Brmalls

A ampliação continua.
Desta vez foram as partcipações no Big Shopping e no Minas Shopping. Com esta aquisição a BRMalls passou a deter indiretamente, em ABL (Área Bruta Locável), 13% do primeiro shopping e 0,98% do segundo. 
A estratégia da companhia de consolidar o setor de shoppings, parece seguir a passos largos. Vale ressaltar que a BRMalls vem conseguindo ampliar sua participação nos shoppings onde já atua e em seguida torna-se prestadora de serviços dos mesmos.
Gráfico Diário - A perda da LTA e do suporte horizontal, formado pelo TH anterior, preocupa.

Usiminas

A comercialização de veículos novos no mercado interno, em junho, foi a melhor em comparação com os demais meses de junho de toda a história do setor. Segundo a Fenabrave, os juros baixos, a extensão dos prazos para financiamento e a expansão do acesso ao crédito são as causas do aumento de vendas verificado no setor.
A Usiminas deverá  se beneficiar do crescimento atual e perspectivas favoráveis para o setor de automóveis no Brasil.
Gráfico Diário - Conforme esperado a USIM5 testou o topo anterior e agora parece ter o caminho aberto para novas máximas.

Aracruz

 A Aracruz Celulose apresentou nesta sexta os resultados do segundo trimestre. A empresa obteve lucro líquido de R$ 318,481 milhões, volume 38,4% maior no comparativo com igual período do ano passado.
Gráfico Semanal - ARCZ6 testou o TH. Os resultados do trimestre causaram volatilidade, mas o papel não perdeu a LTA.

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Lojas Americanas

Essa semana a Lojas Americanas divulgou em fato relevante que seu Conselho de Administração irá submeter à Assembléia Extraordinária a proposta de grupamento da totalidade das ações representativas do capital social da empresa, estabelecendo uma proporção de 100 ações para 1 ação da mesma espécie e classe, com o objetivo de reduzir custos administrativos e operacionais para a empresa e seus acionistas, dentre outras vantagens.
Na verdade o maior benefício será facilitar o entendimento e evitar os erros de informação e comunicação, principalmente entre os pequenos investidores.

A notícia mais importante essa semana para a empresa, foi a aprovação por unanimidade do Cade sobre a compra da Blockbuster. Isso já era esperado. Tanto que, a Lojas Americanas desde o último dia 12 deu início à reforma da rede
Blockbuster com a marca Americanas Express. Foram reformados quatro pontos-de vendas, todos no município do Rio de Janeiro, com o investimento total de R$ 1,6 milhão. O objetivo da Americanas é adaptar 90% das lojas Blockbuster até o final de 2007, aumentando a gama de produtos oferecidos.

Gráfico Semanal - a LAME4, rompeu mais um topo anterior e busca novas máximas. O candle de rompimento foi muito convincente, deixando boas perspectivas para o papel. A zona demarcada com o retangulo rosa, representa um possível objetivo no curto/médio prazo.

Embraer

O objetivo deste post (como faço toda semana) é colocar as principais notícias das empresas que compõem a carteira CHR.
Mas admito que com a Embraer, tenho ficado receoso em não ser repetitivo. Afinal de contas, é um novo pedido atrás do outro…
Essa semana foi a vez novamente da BRA. Como já não bastasse a encomenda de 40 aviões já realizada, a companhia aérea acena com a possibilidade de elevar esse número em mais 35 jatos. Esse contrato bilionário e inédito, mostra que o mercado brasileiro tem um potencial muito grande e ainda pouco explorado pela Embraer.

Gráfico Semanal - A EMBR3 continua respeitando a LTA. Esta semana recuou para testar o topo anterior próximo dos 23,20 e no diário deixou um harami, parecendo uma reversão no curto.

Vale 

A Vale do Rio Doce fechou um acordo com o governo de Moçambique para a exploração de carvão no país. O contrato prevê o início da exploração de carvão em 2010. A empresa com isso busca ampliar sua capacidade e diversificação como grande fornecedora de matéria prima para a indústria siderúrgica mundial não só através do minério de ferro, mas também como fornecedora de carvão.

Gráfico Semanal - Chegou a perder a LTA, mas se recuperou e voltou pra dentro do canal.

Net

‘Não existe incentivo à competição’ entre teles. Essa foi a afirmação feita pelo  presidente da NET Serviços, Francisco Valim. Segundo o executivo as empresas de TV por assinatura são hoje “a única opção real” para se estabelecer um ambiente competitivo no setor de telefonia fixa.
É verdade, mas convenhamos que quem mais se beneficiou com a pouca concorrência até hoje foi a própria Net. Afinal de contas, não é de hoje, que as empresas de telefonia vem lutando para conseguirem uma fatia maior no valoroso mercado de banda larga e terem acesso através de parcerias a TV por assinatura.
Enquanto a Net tiver essa “blindagem” competitiva, eu não saio !

Gráfico Semanal - A Net continua com a forte tendência respeitando a LTA e a MM de 10 períodos.

Brmalls

Novata na carteira, a Brmalls, continua ampliando seu portfolio de empreendimentos.
Hoje a empresa anunciou que ampliou a participação em mais 15% no Shopping Curitiba, passando a deter 35% do capital total. Com isso a área bruta locável (ABL) da companhia alcançou os 281,4 mil m². Se pensarmos, no forte crescimento do comércio varejista no ano, as perspectivas para o futuro são promissoras.

Gráfico Diário - A BRML3, confirmou nesta sexta o rompimento do topo anterior e fechou na máxima histórica em 25,80. O volume do rompimento foi acima da MM21 períodos, reforçando o movimento.

Estou de olho na Brmalls já a algum tempo.

Meu amigo Dr. Fox, dedicou um post muito interessante sobre o papel recentemente no seu blog. A partir dali, fui acompanhando a empresa mais de perto.

A Brmalls é a maior empresa integrada de shopping centers do Brasil. Seu portfolio é composto por 20 shoppings que totalizam 641,7 mil m² de Área Bruta Locável (ABL) e 277,9 mil m² de ABL próprio. Esses número vem crescendo rapidamente. A empresa tem mostrado um apetite enorme, fazendo inúmeras aquisições. Apenas no mês de Junho, foram feitos investimentos nos shoppings, Natal Shopping localizado no Rio Grande do Norte e Top Shopping em Nova Iguaçu, Rio de Janeiro.

Depois de uma febre de inaugurações entre as décadas de 80 e 90, tudo parece ter se estacionado, no que diz respeito a investimentos no setor de shopping centers no Brasil. Agora parece estar havendo uma retomada no setor. Talvez motivada pelo fato que o Brasil ainda possui poucos shopping centers em relação a outros países: para se ter idéia nos Estados Unidos são construídos cerca de 800 shoppings por ano. Obviamente não se trata de grandes estruturas, mas significa mais shoppings do que atualmente temos registrado no Brasil (incluindo as pequenas estruturas, o Brasil tem cerca de 600 empreendimentos).

Graficamente a BRML3, fechou hoje nos 25,00, o que pode significar um rompimento do triângulo ascendente.
Esse patamar representa o novo topo histórico (fechamento).
O papel costuma apresentar alta volatilidade. É muito comum ter variação diária acima de 5%. Por isso, não pretendo definir um stop preciso. Como parâmetro vou usar a LTA do triângulo.