Confesso que relutei em publicar este artigo. Afinal de contas o estudo do Fluxo das 10 Mais acabou de completar apenas 1 mês. Muito pouco para uma avaliação mais criteriosa. Mas muitos leitores insistiram para que eu apresentasse pelo menos uma vez por semana o andamento dos gráficos. Pois bem, vamos a eles…

Na análise semanal, eu ressaltei o movimento de recuperação nos gráficos do fluxo. Com um histórico tão pobre não esperava ver resultados imediatos. Mas a alta de quase 5% dos 3 primeiros dias desta semana, despertou a minha atenção. Será que a entrada do capital estrangeiro na semana passada, identificado pelo Fluxo das 10 Mais, foi um prenúncio do que ocorreria no mercado (e nas commodities) ou será apenas fruto do acaso ?

Olhando o gráfico semanal (não acumulativo), fica bem clara essa antecipação. Já no diário acumulado percebemos que hoje os gringos já começaram a realizar uma parte dos lucros.

É isso, sem nos precipitar, vamos acompanhando.

Nota: O Fluxo das 10 Mais é um estudo criado por mim, com a intenção de tentar identificar através das corretoras estrangeiras o caminho do “smart money”. Mais detalhes veja o artigo “Fluxo das 10 Mais” .

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Ontem, muitos mercados pelo mundo apresentaram forte valorização. E aqui no Brasil não foi diferente.

Será que finalmente encontramos o tão esperado fundo da recente queda do Ibov ? Calma, muita calma nessa hora…

Além de a crise americana se mostrar sempre presente, essa minha parcimônia se deve principalmente ao papel do investidor estrangeiro.

Apesar de apresentarmos um volume ontem expressivo, mais de R$5,5 bilhões, os gringos ficaram de fora da brincadeira. Ou melhor, brincaram, mas do lado vendido. Vamos aos números e gráficos…

Inicialmente apresento para vocês como anda o fluxo dos estrangeiros na Bovespa:

Podemos perceber, que além de superar o fundo de Março, o fluxo dos estrangeiros (linha vermelha) já superou os R$14 bilhões negativos no acumulado. Até o dia 14/07, os gringos já retiraram do país quase R$4 bilhões. Observerm, como a pessoa física faz exatamente o caminho inverso.

Vale lembrar que os números da Bovespa possuem uma defasagem de dois dias. Desta forma, ainda não podemos observar a movimentação recente do fluxo.

Mas através do Fluxo das 10 Mais, isso é possível.

Observem no gráfico abaixo, como as 10 principais corretoras estrangeiras, até o momento, menosprezaram as últimas altas do nosso índice. Diria mais… percebe-se claramente que eles continuam vendendo.

Na BMF, os gringos que vinham operando (surpreendentemente) na ponta compradora, em poucos dias desfizeram as posições e mergulharam dentro do campo negativo. No dia 08/07 eram 3262 contratos de saldo. Ontem, os estrangeiros fecharam o pregão com -34960 contratos. Vejam o gráfico:

Para finalizar, mais alguns gráficos interessantes. Desta vez, olhando apenas para a VALE5.

A empresa vem passando por uma oferta pública e hoje o mercado foi informado do preço de emissão. (PNs R$39,90 e ONs R$46,28).

Agora ao olharmos os gráficos abaixo percebemos, que muitos investidores (provavelmente os gringos) já “previam” o resultado.

Incrível a subida expressiva nas ações postas para serem alugadas da Vale5. Em apenas 1 dia são quase 30 milhões de ações ! Com a queda verificada hoje nos pápeis, acredito que tenhamos muita gente rindo à toa.

E como se não bastasse no gráfico do Fluxo das 10 Mais, os gringos já operam vendidos na Vale5 a um bom tempo. Nem mesmo a recente zona de congestão no ativo foi suficiente para mudar a conficção estrangeira.

Bem , depois disso tudo, cada vez mais eu me convenço que os estrangeiros podem não influenciar a direção da bolsa em um ou dois dias, mas se queremos uma retomada da tendência de alta, a presença deles é inevitável.

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Jornal Valor Econômico - "Exterior ajuda a Bolsa" - "O índice da Bovespa fechou ontem em alta de 1,20% aos 60252 pontos, a primeira vez desde o dia 2 acima da casa dos 60 mil pontos, situação provocada por um fluxo positivo de investidores estrangeiros."

Esta nota foi publicada na edição de hoje do jornal. Chamou minha atenção e corri para a seção onde o artigo foi escrito. Não entendi tal afirmação. Afinal de contas, acompanhando o mercado ontem, não percebia esse movimento tão expressivo dos extrangeiros.

Lendo o artigo na página D2 do jornal, percebi que a jornalista Daniele Camba se referia ao fluxo positivo na BMF dos estrangeiros e não na Bovespa, como foi mencionado na nota da primeira página. Aliás esse movimento na BMF nós já havíamos comentado aqui durante a semana toda desde a análise em vídeo do sábado passado.

Como a edição do jornal foi fechada ontem a tarde, a jornalista não obeve os dados do dia 10/06 da BMF. E por uma ironia do acaso, os estrangeiros ontem voltaram a operar com um saldo negativo nos contratos futuros do índice. Veja o gráfico abaixo:

Apenas para complementar, o fluxo das 10 Mais do dia de ontem revelou um movimento ainda mais discrepante daquele publicado pelo jornal.

Sempre lembrando que nosso histórico do estudo ainda é muito pequeno, os estrangeiros das 10 Mais, ontem venderam mais de R$ 800milhões no mercado brasileiro. O maior número já alcançado pela análise e que refroçou a divergência em relação a direção adotada pelo Ibov.

Resumindo, muita calma, antes de assumir uma notícia no jornal como verdade absoluta.

Apesar de todas as evidências que o passado nos propícia, ainda é possível encontrar muita gente no mercado que não acredita ou não valoriza de forma correta a importância dos estrangeiros na bolsa brasileira. Diante disso, resolvi escrever este artigo, onde fica evidenciada a " arapuca " que nossos queridos investidores internacionais armaram recentemente aqui na Bovespa.

Incialmente trago para vocês 3 gráficos:

O primeiro é o do Ibovespa diário, onde sinalizei alguns eventos: o dia dos dois investment grades, o dia em que os estrangeiros começaram a injetar dinheiro na bolsa e o dia que bateram em retirada.

O segundo gráfico é do fluxo dos investidores na Bovespa. A linha azul evidencia o movimento dos gringos e confirma o exposto no gráfico do Ibov.

No terceiro gráfico, eu apresento o fechamento mensal do saldo dos estrangeiros na nossa bolsa. Incluindo já, o surpreendente saldo do mês de Junho (-R$7,4 bilhões !).

Fica bastante claro, conforme eu já havia mencionado no vídeo semanal deste sábado, que a alta de mais de 25%, iniciada em meados de Março e concluída em meados de Maio, foi graças quase que exclusivamente aos estrangeiros. E que agora, após o anúncio do segundo investment grade, os gringos começaram a grande liquidação de ativos brasileiros.

Agora vejamos o mês de Abril em especial. Conforme podemos observar no fechamento mensal, os estrangeiros chegaram no final do mês com um saldo acima de R$6 bilhões. Lembro bem, que na época escrevi um artigo  intitulado "Eles voltaram !", onde mostrava minha surpresa com o saldo elevadíssimo. Comentei inclusive, que um movimento de tamanha magnitude era inédito para mim, desde quando comecei o estudo dos fluxos da Bovespa.

Pois bem, olhem para o gráfico abaixo e me digam: Esse gráfico justifica o tamanho de recurso estrangeiro que entrou ? Temos uma tendência clara de alta ? Ou será que parece mais com um movimento lateral ? Ou melhor… não seria uma ACUMULAÇÃO ???

Bingo ! Sim, uma acumulação, para  que no último dia do mês (30/04) chegasse a coroação de toda a estratégia: o Investment Grade.

Bem, diante de toda essa constatação, o que nos resta ? Reclamarmos da nossa realidade de sardinhas ? Questionar a transparência das instituições financeiras que nos cercam ? Criar suposições sobre o vazamento de informações privilegiadas para alguns em detrimento da maioria ? Abandonar o mercado, porque é impossível competir com os grandes players internacionais que conseguem direcionar nossa humilde bolsa ?

Na minha opinião, nada disso. O mais importante nos já identificamos. Ou seja, quem de fato comanda os rumos da nossa bolsa. Precisamos agora, "apenas" seguir os seus passos.

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Conforme detalhei no artigo anterior sobre o fluxo das 10 Mais, comecei a fazer um acompanhamento diário e semanal do comportamento das 10 principais corretoras estrangeiras na nossa bolsa.

Depois de muito trabalho, consegui reunir os dados e trago para vocês agora o comportamento deste fluxo importantissimo.

Abaixo podemos observar o andamento semanal do fluxo. Percebe-se que no fluxo normal, considerando apenas o saldo de cada semana de forma independente, os estrangeiros parecem reduzir o movimento de venda.

Já no acumulado, essa impressão se desfaz e o fluxo segue exatamente a queda do índice.

No gráfico diário do fluxo, a situação é a mesma:

Desde o dia 17/10/2007 os estrangeiros não operavam do lado comprado nos contratos do índice futuro da BMF. No fechamento de ontem os gringos terminaram com um saldo positivo de 2.131 contratos.

Olhando para o gráfico do fluxo podemos notar, que a barreira do "0", que funciona como divisor entre operar comprado ou vendido, foi testada algumas vezes durante esse ano, mas sem sucesso. Podemos também observar, pelo histórico, que os estrangeiros sempre ficaram pouco tempo trabalhando do lado comprado. Possivelmente, pelo fato do índice na maioria das vezes servir como hedge da carteira de grandes fundos.

Mesmo assim, acredito esse fato que representa um sinal de força e vale a pena acompanharmos de perto.

Outro detalhe de relevância pode ser atribuido ao atual cenário que se configura no gráfico do índice futuro. No momento, testa uma LTA importante juntamente com a média móvel de 200 periódos, além de um suporte horizontal e  a retração de 61,8% de fibonacci da última perna de alta. Sem dúvida, um setup de compra interessante.

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Queria apresentar para vocês um estudo que elaborei sobre o comportamento do investidor estrangeiro.

Como muitos já sabem, eu periodicamente publico aqui no blog como se comporta o fluxo dos investidores estrangeiros na Bovespa e na BMF. Desta vez, resolvi esmiuçar um pouco mais esta questão.

Antes de mais nada selecionei as 10 principais corretoras gringas que operam na Bovespa. São elas:  Citibank, Credit,Ubs , Griffo, JP Morgan, Merril Lynch, Santander, Santander Brasil, Deutsche e Morgan Stanley. Em seguida, usando uma combinação de plataformas, identifiquei a movimentação financeira destes players.

Na planilha, que você pode fazer o download abaixo, eu apresento duas tabelas que ilustram o saldo financeiro dos estrangeiros em cada uma das ações que compõem o IBX100, nas três primeiras semanas de Junho. Na primeira tabela, as ações estão divididas por ordem alfabética e na segunda por ordem de valor.

A intenção deste estudo é tentar identificar de maneira mais precisa como é alocado o capital estrangeiro na nossa bolsa. Afinal de contas, conforme já foi mostrado em um artigo publicado aqui no blog, os estrangeiros ainda mandam no Ibov. Sabendo em que ativo eles preferem investir, talvez consigamos ter mais êxito nas nossas operações

Sugiro que todos examinem a planilha juntamente com o desempenho das ações e se possível comentem o que acharam.

Para fazer o download da planilha clique aqui .

Completando o estudo, segue na imagem abaixo o fechamento de hoje:

Ainda não elaborei nenhuma estratégia em cima das informações aqui contidas, mas confesso que a princípio estou bastante empolgado com a análise.

Continuarei acompanhando e postanto aqui para vocês.

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O mês de Maio terminou com o saldo dos estrangeiros positivo na Bovespa. Apesar de ter ultrapassado os R$2 bilhões em meados de Maio, os últimos dias foram marcados pela saída do capital estrangeiro e  o saldo fechou em R$532 milhões positivo.

No gráfico abaixo, é possivel observarmos a queda no saldo dos gringos (linha azul).

Apesar do arrefecimento, o mês de Maio contabiliza o segundo mês consecutivo onde os estrangeiros tiveram mais compras do que vendas. No ano, o saldo é positivo em R$ 758 milhões. Já se considerarmos os últimos 12 meses, os gringos retiraram do nosso mercado mais R$5,4 bilhões.

Acompanhe abaixo o gráfico da evolução mensal:

Por fim, se compararmos o gráfico do fluxo dos estrangeiros acumulado com o Ibov, podemos notar que o rompimento do antigo topo histórico do índice foi sustentado pela volta dos gringos. Vamos esperar agora, que essa enxurrada de capital não se iniba e que o saldo possa voltar ao patamar alcançado em Junho do ano passado.

Com o fechamento do mês de Abril, foi possível confirmarmos que os gringos voltaram com força a atuar no mercado brasileiro.

Em abril, o saldo de negociações dos investidores estrangeiros na Bovespa ficou positivo em R$ 6,007 bilhões, resultado de vendas de papéis avaliadas em R$ 40,429 bilhões e compras na ordem de aproximadamente R$ 46,436 bilhões.

Do início do ano até o final de abril, o fluxo de recursos dos investidores estrangeiros para o mercado de ações brasileiro está positivo em R$ 5,245 bilhões.

Abaixo, apresento o gráfico do fluxo dos estrangeiros desde Abril de 2006 (data que iniciei o acompanhamento).

Nestes últimos dois anos os gringos nunca haviam alcançado um patamar tão expressivo, seja do lado positivo como no negativo.

No gráfico acumulativo (abaixo) é possivel notar a força compradora dos estrangeiros iniciada em meados de março. O saldo, em 40 dias, subiu mais de R$8 bilhões !

Na BMF, o saldo dos estrangeiros no índice futuro (linha vermelha), apresentou uma melhora, porém o anúncio do investment grade, ocorrido no dia 30 de abril, parece ainda não ter surtido efeito. Afinal de contas o topo anterior do gráfico do saldo dos estrangeiro não foi rompido e ele continuam com um saldo negativo de mais de 6 mil contratos (até 05/05).

Com o grau de investimento a expectativa é que essa enxurrada de capital estrangeiro continue. Sem dúvida, estratégias de longo prazo já podem ser retomadas.

No curto prazo, porém, deve prevalecer a cautela ao investidor, afinal de contas muitos ativos perderam um pouco a referência e precisam se acomodar a nova realidade, antes de apresentarem pontos de compra.

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O saldo dos estrangeiros no fluxo da Bovespa foi positivo no mês de Fevereiro. Após uma saída de mais de R$ 4,7 Bilhões em Janeiro, os estrangeiros voltaram a operar no campo comprado e fecharam o mês passado com R$ 865 milhões de saldo, acompanhando a valorização da bolsa brasileira que foi de 6,7%.

O número é resultado das compras de papéis avaliadas em R$ 40,696 bilhões e vendas na ordem de R$ 39,831 bilhões.

Olhando para um período mais longo, percebemos que nos últimos 12 meses, o saldo dos estrangeiros encontra-se vendido em mais de R$ 6,8 Bilhões (veja tabela acima).

Por outro lado é possível notar no gráfico, que no ano passado, os estrangeiros voltaram ao mercado brasileiro justamente no mês de Fevereiro e que em seguida iniciaram um movimento de compra interessante nos meses seguintes.

Por fim, queria apresentar para vocês um gráfico (acima) com dados acumulados do fluxo estrangeiro na Bovespa  e o Ibov. Usando números desde Abril de 2006, é possível notar uma divergência clara de direção. Enquanto o Ibov não superou o fundo configurado em Agosto/Setembro de 2007, o fluxo dos estrangeiros despencou. Confirmando o cenário pessimista internacional.

Agora em Fevereiro ocorreu a recuperação tanto no Ibovespa como no fluxo. Os próximos meses são fundamentais para verificarmos se foi apenas um repique, ou se finalmente teremos um retorno do capital estrangeiro na nossa bolsa.

Lembrando: A participação dos investidores estrangeiros segue na liderança da movimentação financeira da bolsa. No mês passado, esses investidores responderam pela parcela de 34,66% do volume total, ante 35,5% de janeiro.

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