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Tabela Mensal Fluxo	Estrangeiros x Pessoa Física
Fluxo Mensal Estrangeiros	Fluxo Estrangeiros x Ibov

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Em 2009 os estrangeiros voltaram com toda força para o mercado brasileiro. Fecharam o ano com um saldo positivo acima de R$20bilhões. Se não contarmos os meses de Janeiro (-R$646milhões) e Junho (-R$1,093bilhões), em todos os outros meses,os gringos compraram mais do que venderam.

Olhando para os gráficos (abaixo) do fluxo do investidor estrangeiro fica muito evidente, apesar da forte entrada da pessoa física na bolsa, que o principal índice brasileiro depende do rumo do capital externo.

Por este motivo, a atual correção iniciada em Janeiro merece uma maior atenção por parte do investidor. Em Janeiro, o saldo ficou negativo em pouco mais de R$2 bilhões, e até agora em Fevereiro a sangria continua. Até o dia 04/02 já saíram R$262milhões.

Repiques sem a presença do capital de fora são possíveis. Uma retomada da tendência de alta, apenas com o investidor pessoa física me parece muito improvável.

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Apesar da forte saída de recursos na última semana de Outubro, os estrangeiros ainda fecharam o mês com saldo positivo de R$1,144 bilhão (R$52,279 bilhões em compras e R$51,134 bilhões em vendas). Provavelmente influenciados pelo IOF, os gringos apresentaram um saldo bem inferior ao mês de Setembro, quando superaram os R$4 bilhões.

De qualquer forma, Outubro é o quarto mês seguido na Bovespa que a entrada de recursos de estrangeiros é maior que a saída. No ano, chegamos a um saldo positivo de mais de R$19 bilhões.

Vejam a tabela e os gráficos abaixo:

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Novamente tivemos mais um mês com saldo positivo dos estrangeiros na Bovespa . O saldo (compras menos vendas) fechou o mês em R$ 4,036 bilhões, o que eleva a soma no ano para R$ 18,006 bilhões, novo recorde. O melhor ano até então era 2003, com R$ 7,5 bilhões.

No acumulado do último mês, as compras somaram cerca de R$ 39,259 bilhões, contra R$ 35,222 bilhões de vendas.

A presença do estrangeiro explica grande parte da valorização de 8,9% que o Ibovespa acumulou no mês.

Dos nove meses do ano, apenas dois (Janeiro e Junho), apresentaram saldo negativo no fluxo dos estrangeiros.

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Mesmo um pouco atrasado, devido ao feriado de 07 de Setembro, não podia deixar de apresentar o fechamento do fluxo de investidores na Bovespa. Novamente o fluxo dos estrangeiros no mercado de ações brasileiro ficou positivo em agosto.

No acumulado do último mês, as compras somaram cerca de R$ 38,034 bilhões, contra R$ 36,380 bilhões de vendas; ou seja, saldo positivo de R$ 1,654 bilhão.

Dos oito meses do ano de 2009, seis, fecharam com saldo positivo (veja gráfico abaixo).

Olhando para o gráfico comparativo entre o Ibovespa e o fluxo dos estrangeiros na Bovespa, fica muito claro o papel que os gringos assumem no nosso mercado.

Vale a pena porém, chamar a atenção, para a forte entrada dos estrangeiros na ponta compradora do dólar futuro (gráfico abaixo). Este movimento pode representar uma saída de recursos da bolsa, nos próximos meses.

Fluxo Estrangeiros Dólar Futuro BMF x IBOV .

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Na semana passada tivemos o vencimento da série “Q” do índice futuro e o início das negociações da série ”V”, com vencimento em Outubro de 2009.

Na semana do vencimento de uma série, os grandes players costumam fazer fortes movimentos visando adequar as estratégias para o próximo vencimento. E isso vem acontecendo no índice futuro do Ibov nas últimas semanas. Apesar dos estrangeiros ainda se encontrarem comprados, até ontem eram 19839, olhando para o gráfico abaixo fica bem claro o movimento de realização. Para termos uma idéia, no dia 03/08, os estrangeiros alcançaram um saldo positivo de 35422 contratos, o maior patamar desde Fevereiro de 2007.

Apesar da redução de mais de 15mil contratos no saldo, ainda temos um movimento "altista" (linhas de tendência em azul). Bem interessante a correlação do saldo dos estrangeiros no fluxo do índice futuro da BMF (linha vermelha) e o principal índice da bolsa paulista (linha azul escuro).

Importante: Vale lembrar que o INDFUT é muito utilizado também como uma ferramenta de "hedge" em carteiras de longo prazo. Isso significa dizer, que muitas vezes um movimento de queda no fluxo dos estrangeiros representa apenas uma operação de proteção e não uma aposta em uma nova tendência “bearish”.

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Depois de fechar o mês anterior no saldo negativo, os estrangeiros voltaram a operar na ponta compradora no mês de Julho.

O fluxo de recursos dos investidores estrangeiros para o mercado de ações brasileiro fechou o mês de Julho com um saldo de R$2,208 bilhões. As compras somaram cerca de R$ 41,773 bilhões, contra R$ 39,565 bilhões de vendas.

O interessante é que até o dia 17/07, os gringos continuavam a tendência iniciada em Junho e vendiam mais do que compravam. No dia 14/07, o fluxo dos estrangeiros chegou a ficar mais de R$2bilhões negativo. Na segunda quinzena do mês, talvez influenciados pelos dados positivo da China, os gringos voltaram a apostar nas ações brasileiras.

Como de costume, apresento abaixo os gráficos comparativos entre o índice da bolsa paulista e o fluxo dos estrangeiros. Apesar da crescente participação do investidor pessoa física, os gráficos confirmam que ainda existe uma forte correlação entre a movimentação dos estrangeiros e o Ibovespa.

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Depois de quatro meses seguidos apresentando um saldo positivo, os investidores estrangeiros, no mês de junho, venderam mais do compraram, fechando com um saldo negativo de R$ 1,09 bilhão. As vendas somaram cerca de R$ 41,543 bilhões, contra R$ 40,450 bilhões de compras. O volume médio diário de negócios no último mês recuou 0,6% perante o mês de maio, com média de R$ 5,368 bilhões.

Em 2009, o fluxo de recursos está positivo em aproximadamente R$ 10,164 bilhões.

Abaixo, segue  os gráficos do estudo do Fluxo da Bovespa, desde abril de 2006.

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Pelo quarto mês seguido os estrangeiros fecharam o mês com saldo positivo na Bovespa. Em maio, as vendas somaram cerca de R$ 36,994 bilhões, contra R$ 43,077 bilhões de compras. Perfazendo um saldo de R$ 6,083 bilhões.

Em 2009, o fluxo de recursos está positivo em aproximadamente R$ 11,22 bilhões, recorde histórico. Uma boa recuperação diante do cenário recessivo provocado pela crise mundial.

Abaixo, trago alguns gráficos sobre o fluxo dos investidores:

Fluxo Mensal dos Estrangeiros desde Abril de 2006	Fluxo Estrangeiros Acumulado x Ibov

Fluxos- Estrangeiros e Pessoa física x Ibov

No primeiro gráfico é possível visualizar o recorde histórico alcançado com o saldo do mês de Maio. Percebam que o saldo de Maio deste ano coincidiu quase com o mesmo valor apresentado em Abril de 2008. Uma triste coincidência, afinal de contas foi nesta época que os estrangeiros prepararam a chamada “arapuca do investment grade” para os investidores pessoa física. Para aqueles que não conhecem a minha tese a respeito, sugiro a leitura do artigo “A arapuca” que escrevi  na época.

Nos próximos meses, acompanhando o fluxo dos gringos, poderemos entender se esse movimento recente foi apenas especulativo ou se existe de fato uma estratégia de longo prazo.

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O estudo do Fluxo das 10 Mais está completando 10 meses. Neste período pude acompanhar de perto o movimento das dez principais corretoras estrangeiras. De maneira geral, o resultado tem sido muito proveitoso.

Apesar de alguns investidores me solicitarem os gráficos do Fluxo das 10 Mais para operações especulativas de curto prazo, eu particularmente acredito que este estudo funciona mais como um componente para traçarmos um cenário de médio prazo na bolsa.

Além disso, com a defasagem de dois dias nos dados da Bovespa, o fluxo das 10 Mais serve como um indício do que os estrangeiros estão fazendo na nossa bolsa.

Nestes dez meses, em mais de 80% das vezes, a direção que o Fluxo das 10 Mais tomou foi acompanhado posteriormente pelo fluxo dos estrangeiros na Bovespa. Esse dado não nega o fato de que estrangeiros também operam através de corretoras nacionais, mas deixa claro que o grosso do movimento acontece através das corretoras estrangeiras.

Abaixo, eu trago uma série de gráficos sobre este abrangente (e trabalhoso) estudo que venho realizando e costumeiramente apresentando aqui nas análises em vídeo.

Aproveito para lembrar, que a idéia desde o início, não foi tornar o fluxo das 10 Mais algo definitivo e fechado. Gostaria muito da participação de todos, dando idéias, comentando e criticando. Tenho certeza que muitos aqui podem colaborar para o aperfeiçoamento do estudo.

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Depois de nove meses seguidos,  o fluxo de recursos dos investidores estrangeiros na Bovespa fechou positivo no mês de Fevereiro.

Apesar de ainda ser um saldo pequeno (R$544 milhões), se comparado aos números que víamos durante a tendência de alta de 2/3 anos atrás, o fato de não completarmos mais um mês no vermelho é sinal de esperança para o mercado brasileiro.

Em fevereiro, as vendas somaram cerca de R$ 25,886 bilhões, contra R$ 26,430 bilhões de compras.

No ano de 2009, o saldo ainda se encontra negativo em R$ 68,6 milhões, já que em Janeiro tivemos a saída de R$ 646 milhões.

Nos gráficos e na tabela abaixo, podemos notar que a melhora do fluxo influenciou diretamente a direção da nossa bolsa.

Além da melhora na Bovespa, o fluxo cambial brasileiro também voltou a ficar no azul. Em fevereiro ficou positivo em US$ 841 milhões, apresentando melhora em relação ao déficit de US$ 3,018 bilhões acumulado em janeiro. Esta é a primeira vez desde setembro de 2008 que o fluxo cambial brasileiro veio superavitário.

Esses números comprovam que o Brasil vem sendo tratado de maneira diferenciada pelos estrangeiros dentro do turbilhão da crise econômica mundial.

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