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A negociação de opções nos mercados financeiros tem uma estreita associação com uma vasta gama de estratégias. Algumas são simples e facilmente compreensíveis, outras mais complexas. Algumas tem o intuito de fazer hedge de uma carteira e outras direcionadas à especulação.

Confesso que não sou um grande estudioso do assunto. As minhas estratégias envolvendo opções são simples e visam, na maioria das vezes, proteger a minha carteira de longo prazo (financiamento). Eventualmente, monto algumas travas e faço operações de taxa, mas nada muito complexo.

De qualquer forma, neste artigo, quero chamar a atenção para algumas peculiaridades do mercado de opções, que muitas vezes passam despercebidas pelos investidores que iniciam o estudo do assunto.

Ao elaborar uma estratégia básica em opções, o investidor precisa estar atento a 4 aspectos fundamentais:

1. Criar uma expectativa de movimento no preço do ativo subjacente
2. Acompanhar a relação entre o mercado à vista e o mercado de opções
3. Observar a volatilidade do preço do ativo subjacente
4. Conhecer o tempo necessário para o vencimento das opções

Quando operamos no mercado convencional, ou seja no mercado acionário, seja em uma operação long (de compra) ou short (de venda), a relação entre ganho e perda é ilimitada. Com as opções podemos montar uma posição onde esta relação se torne mais favorável.

Por exemplo vamos imaginar uma estratégia short call, ou seja a venda de uma opção de compra. Possuindo as ações que originaram as opções vendidas estamos fazendo um lançamento coberto. Esta estratégia é utilizada quando se acredita que o mercado irá cair ou andar de lado e a volatilidade está baixa. Portando vende-se a opção obtendo o ganho do valor do prêmio. Quanto mais “in the money” for o strike operado, maior será o ganho. O tempo está a nosso favor. Enquanto passa o tempo as opções perdem valor. Se a volatilidade aumenta, retarda a diminuição do valor; caso contrário, acelera.

Importante: Nesta operação o nosso lucro é limitado ao valor do prêmio e a nossa perda é ilimitada, já que aumenta na proporção que o mercado sobe.

Esta estratégia é a preferida dos investidores de longo prazo e não envolve nenhuma formula complexa ou um profundo conhecimento de derivativos. Mesmo não havendo uma verdade definitiva, o investidor, que estiver atento aos aspectos mencionados acima, poderá elaborar ou adequar (de forma mais rápida)  as suas estratégias diante das incertezas e expectativas do mercado.

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