Operando com opções

Publicado em 16.06.2009 por CHRistian na(s) categoria(s) Aprendizado, Destaques, Estratégias, Opinião

opcoes No mercado brasileiro o uso de estratégias envolvendo as opções de compra é muito comum. Sem dúvida, desde que realizadas com o devido acompanhamento, as opções de compra podem representar uma boa opção de proteção em momentos de forte volatilidade do mercado. Além das inúmeras possibilidades de se realizar travas (de alta ou de baixa) usando dois (ou mais) strikes, são muito frequentes, principalmente entre investidores pessoa física, as chamadas estratégias de “financiamento” e “taxa”, que combinam um ativo objeto e os seus respectivos derivativos.

Nos dois casos, possuímos (ou compramos) uma quantidade X de uma ação e em seguida vendemos uma opção de compra. Nesta operação esperamos que o mercado caia ou ande de lado. Até mesmo uma pequena subida, pode deixar a operação no lucro. Uma forte alta, determina o encerramento da trava.

Em mercados comportados, a probabilidade de êxito nas operações de financiamento é muito grande. Afinal de contas, o tempo está a nosso favor, o que significa dizer, que antes de desfazer uma operação antecipadamente é necessário pensar muito (pessoalmente, me arrependi em quase todas as vezes que o fiz).

Existe porém um outro tipo de operação com opções, pouco conhecido entre os investidores pessoa física, que envolve as opções de venda. Infelizmente, este tipo de derivativo, possui ainda muita pouca liquidez no mercado brasileiro, permitindo assim que apenas os grandes fundos possam participar da festa.

Um exemplo de estratégia comum usado pelos fundos é o chamado “reverse convertible”, ou conversível reverso. O fundo pega o dinheiro do investidor e aplica em títulos públicos. Ao mesmo tempo, vende uma opção de venda de ações da Petrobras ou da Vale. Nesta operação, na data futura, ele tem a obrigação de comprar o papel por um preço fixado. No caso do fundo, ele se compromete a comprar o papel dali seis meses com desconto de 15%.

Por essa venda de opção, o fundo recebe um prêmio pago pelo comprador da opção. O dinheiro do prêmio é aplicado também e aumenta a remuneração do fundo. Se o papel não cair 15%, a opção vira pó, pois o comprador da opção não vai querer vender a ação por um preço abaixo do de mercado. O fundo embolsa, então, o prêmio e mais os juros da aplicação em renda fixa. Mas se o papel cai mais de 15%, o comprador da opção exerce o direito de vender o papel pelo preço fixado, acima do de mercado, e aí o fundo fica com as ações e o ganho na renda fixa.

Muito interessante, não acham ? Espero que o mercado brasileiro, acelere o processo de amadurecimento e que em breve, nós, pessoas comuns, possamos ter acesso também a esta modalidade de investimento.

11 comentários para “Operando com opções”

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Fabiano disse:
16 de junho de 2009 às 19:03
Muito interessante a matéria. Parabéns Christian.
ps. sempre visito o seu site mas quase nunca escrevo algo por aqui.
abcos
CHRistian disse:
16 de junho de 2009 às 19:22
Obrigado, Fabiano.

Espero que este primeiro comentário o motive a fazê-lo novamente. Saber que um artigo, despertou o interesse do leitor em comentar é muito gratificante.

Grande Abraço
Ronaldo disse:
16 de junho de 2009 às 19:41
Olá CHRistian,
gostaria de saber a sua opinião sobre compra e venda descoberta de opções a seco.
Abs.
Saulo Piton disse:
16 de junho de 2009 às 22:38
Parabéns Christian por mais um artigo muito informativo!

Caro Ronaldo,
Operar opções a seco é roleta russa… Vc pode até acertar algumas vezes (o que vai lhe deixar ainda mais confiante), aí que mora o perigo, pois quando der errado, a porrada (normalmente) vem forte…

Sds,
CHRistian disse:
17 de junho de 2009 às 10:38
Olá Ronaldo,

concordo com o Saulo.
A não ser que você seja extremamente disciplinado, operações a seco podem significar fortes oscilações na tua carteira.

Grande Abraço
Notas sobre a bolsa de valores e afins de 17.6.2009 | Um investidor iniciante na bolsa de valores disse:
17 de junho de 2009 às 10:54
[...] Operando com opções | CHR Investor – Sem dúvida, desde que realizadas com o devido acompanhamento, as opções de compra podem representar uma boa opção de proteção em momentos de forte volatilidade do mercado [...]
Wagner David disse:
17 de junho de 2009 às 11:09
Caro Christian,

não entendi por quê você considera difícil tal operação ser realizada por um investidor pessoa física.

Não bastaria colocar uma ordem de venda de uma opção de venda com vencimento em 6 meses(com ou sem comprador no momento)? E caso a corretora pedisse alguma garantia, poderia ser os possíveis títulos púbicos que o investidor tenha adquirido anteriormente.

Estou certo no meu raciocínio? Ou fiz alguma confusão?

Abs
CHRistian disse:
17 de junho de 2009 às 12:41
Olá Wagner,

vários são os empecilhos…

Antes de mais nada, muitos home brokers não permitem essa operação.
Ligando para a mesa, não se surpreenda se o operador não entender o que você quer fazer… Em muitos casos ele vai questionar inclusive a existência das opções de venda ! eheh

O ideal neste tipo de operação já que não existe liquidez,é a realização de operações casadas.

Algumas corretoras já perceberam o interesse dos investidores individuais e já oferecem operações casadas com opções de compra.

Chegaremos lá….

Grande Abraço
Julius Clarence disse:
17 de junho de 2009 às 19:03
Estratégias que aliam calls com puts são realmente muito interessantes e abrem um leque imenso de estratégias que podem ser realizadas. Infelizmente as opções de venda ainda muito desconhecidas tanto dos investidores quanto dos operadores da maioria das corretoras. Algumas corretoras já dão liquidez para operações com opções de venda nos principais papéis.
bortonet disse:
21 de junho de 2009 às 21:27
Christian sugeri lá encima e ja vi que começou por aqui hehe. Showw esse blog.
be continued..
Guilherme disse:
24 de julho de 2009 às 14:57
Christian e Julius

Poderiam comentar mais sobre estratégias envolvendo calls e puts ?

Obrigado