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Ação barata ? Olhe para o PVPA

Publicado em 24.09.2008 por CHRistian na(s) categoria(s) Análise Fundamentalista, Aprendizado, Estratégias

calc Com a forte desvalorização das bolsas, é muito comum encontrarmos analistas afirmando que muitas ações se encontram “baratas”.

Mas como saber se de fato determinado ativo está abaixo do seu preço justo ?

Existem alguns múltiplos da escola fundamentalista que nos ajudam nesta tarefa. Recentemente publiquei um artigo sobre o PL. Se usado com bastante critério o PL pode ser um ótimo indicador.

Outro múltiplo muito usado é o PVPA, ou seja o preço da ação em relação ao valor patrimonial da empresa.

PVPA = Preço/valor patrimonial = Preço de mercado da ação / Valor patrimonial por ação

A idéia analisando este múltiplo é que a ação negociada a um preço menor que o valor patrimonial, é uma pechincha. Isso porque, caso ocorra qualquer problema, a venda dos ativos é suficiente para liquidar as dívidas.

Uma ponderação precisa ser feita quanto a forma de cálculo do valor patrimonial. Alguns artifícios contábeis podem influenciar no resultado final. Por exemplo, despesas não capitalizados ou métodos de depreciação acelerada de ativos podem relatar menor valor patrimonial da empresa.

Como o valor patrimonial se baseia numa decisão contábil, não deve surpreender que os maiores múltiplos preço/valor patrimonial estejam nos setores em que os ativos mais importantes são mantidos fora dos livros. No caso das empresas de bebidas e de produtos do lar, o principal ativo é a marca (bem intangível), resultando portanto em múltiplos elevados. Assim como nas companhias dos setores farmacêuticos e de biotecnologia que apresentam despesas elevadas com pesquisa e desenvolvimento.

Além disso, é preciso ter atenção em empresas que apresentam consistentemente um retorno sobre o patrimônio (RPL ou ROE) inferior a média do mercado (ou do setor).

Concluindo, uma empresa cuja ação esteja sendo negociada com deságio em relação ao seu valor patrimonial não é necessariamente barata. Mais especificamente, é de esperar que empresas com baixo retorno do patrimônio, risco elevado e baixo potencial de crescimento sejam negociadas a baixos múltiplos preço/valor patrimonial. Assim, se quisermos encontrar empresas subestimadas, teremos de encontrar descasamentos. Ou seja, empresas negociadas a baixos múltiplos preço/valor patrimonial e capazes de manter um retorno do patrimônio razoável.

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7 comentários para “Ação barata ? Olhe para o PVPA”

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  1. Roberto disse:
    24 de setembro de 2008 às 18:39

    Christian!!
    Existe algum site em que podemos conferir os indicadores fundamentalistas?

  2. Gui Rodrigues disse:
    24 de setembro de 2008 às 23:21

    Bom, vou tomar a liberdade e responder o Roberto… É que eu fiz essa mesma pergunta há algumas semanas e o Christian me indicou esse site FeNoMeNaL: http://www.fundamentus.com.br
    Entra e confere! Dá uma olhada na ferramenta “busca avançada por empresa”, que fica do lado do botão de busca. O site tem tudo o que eu procurava. Pra completar a análise, eu gosto de conferir o graficocomparativo.valoriza.com.br [sem www]
    Abraços!

  3. Sandro disse:
    25 de setembro de 2008 às 8:27

    Doutores,

    Trata-se de uma ótima dica (bem escrita e resumida)do CHRistian a quem aceitar e puder ter mais trabalho/paciência para achar empresas baratas pelo método fundamentalista e então partir para o técnico com o objetivo de comprar em um bom momento. A margem de erro diminui drasticamente.

    Sandro

  4. Roberto disse:
    25 de setembro de 2008 às 12:50

    Christian e amigos!

    Fiquei mei em duvida com relação a este indicador.
    Pelo que eu entendi quanto menor o PVPA melhor?
    E temos que combinar o PVPA com o ROE para nao nos enganarmos?
    Em resumo:
    Quanto menor o PVPA melhor e quanto maior o ROE melhor? É essa combinação que devo buscar?

  5. CHRistian disse:
    25 de setembro de 2008 às 15:50

    Olá Roberto,

    o teu raciocínio está correto, mas lembre-se que outros aspectos devem ser considerados na tomada de decisão.
    Como escrevi no artigo, algumas empresas podem distorcer contabilmente os múltiplos.
    Desta forma uma análise mais criteriosa se faz necessário.

    O uso do PVPA e do ROE pode representar um ótimo filtro inicial.

    Grande Abraço

  6. Leonardo disse:
    20 de novembro de 2008 às 18:49

    Nesse filtro inicial, qual seria uma valor recomendável de PVPA? E para o ROE?

  7. CHRistian disse:
    21 de novembro de 2008 às 17:47

    Olá Leonardo,

    não existe um valor recomendável. Depende de uma série de fatores.
    O PVPA atual, por exemplo, da maioria das ações brasileiras está baixissimo. A petrobras, está com um PVPA abaixo de 2.Com um ROE próximo de 23%. Se considerarmos o patrimônio monstruoso da empresa, sem dúvida estamos diante de uma oportunidade ímpar.
    Atualmente, não é difícil, você encontrar empresas com PVPA negativo. É necessário conhecer a empresa e o patrimônio da mesma, para que possa fazer um avaliação.
    Nem todo PVPA baixo representa uma oportunidade. A mesma coisa vale para o ROE alto.

    Grande Abraço

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calc Com a forte desvalorização das bolsas, é muito comum encontrarmos analistas afirmando que muitas ações se encontram “baratas”.

Mas como saber se de fato determinado ativo está abaixo do seu preço justo ?

Existem alguns múltiplos da escola fundamentalista que nos ajudam nesta tarefa. Recentemente publiquei um artigo sobre o PL. Se usado com bastante critério o PL pode ser um ótimo indicador.

Outro múltiplo muito usado é o PVPA, ou seja o preço da ação em relação ao valor patrimonial da empresa.

PVPA = Preço/valor patrimonial = Preço de mercado da ação / Valor patrimonial por ação

A idéia analisando este múltiplo é que a ação negociada a um preço menor que o valor patrimonial, é uma pechincha. Isso porque, caso ocorra qualquer problema, a venda dos ativos é suficiente para liquidar as dívidas.

Uma ponderação precisa ser feita quanto a forma de cálculo do valor patrimonial. Alguns artifícios contábeis podem influenciar no resultado final. Por exemplo, despesas não capitalizados ou métodos de depreciação acelerada de ativos podem relatar menor valor patrimonial da empresa.

Como o valor patrimonial se baseia numa decisão contábil, não deve surpreender que os maiores múltiplos preço/valor patrimonial estejam nos setores em que os ativos mais importantes são mantidos fora dos livros. No caso das empresas de bebidas e de produtos do lar, o principal ativo é a marca (bem intangível), resultando portanto em múltiplos elevados. Assim como nas companhias dos setores farmacêuticos e de biotecnologia que apresentam despesas elevadas com pesquisa e desenvolvimento.

Além disso, é preciso ter atenção em empresas que apresentam consistentemente um retorno sobre o patrimônio (RPL ou ROE) inferior a média do mercado (ou do setor).

Concluindo, uma empresa cuja ação esteja sendo negociada com deságio em relação ao seu valor patrimonial não é necessariamente barata. Mais especificamente, é de esperar que empresas com baixo retorno do patrimônio, risco elevado e baixo potencial de crescimento sejam negociadas a baixos múltiplos preço/valor patrimonial. Assim, se quisermos encontrar empresas subestimadas, teremos de encontrar descasamentos. Ou seja, empresas negociadas a baixos múltiplos preço/valor patrimonial e capazes de manter um retorno do patrimônio razoável.

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Outro múltiplo muito usado é o PVPA, ou seja o preço da ação em relação ao valor patrimonial da empresa.

PVPA = Preço/valor patrimonial = Preço de mercado da ação / Valor patrimonial por ação

A idéia analisando este múltiplo é que a ação negociada a um preço menor que o valor patrimonial, é uma pechincha. Isso porque, caso ocorra qualquer problema, a venda dos ativos é suficiente para liquidar as dívidas.

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Christian!!
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Entra e confere! Dá uma olhada na ferramenta “busca avançada por empresa”, que fica do lado do botão de busca. O site tem tudo o que eu procurava. Pra completar a análise, eu gosto de conferir o graficocomparativo.valoriza.com.br [sem www]
Abraços!

Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) Start uga_preg_callback: Array Get tracker for full url Start uga_track_full_url: www.fundamentus.com.br Start uga_is_url_internal: www.fundamentus.com.br Start uga_get_option: internal_domains uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: internal_domains (www.chrinvestor.com,chrinvestor.com) Checking hostname www.chrinvestor.com Checking hostname chrinvestor.com Ending uga_is_url_internal: Get tracker for external URL Start uga_track_external_url: www.fundamentus.com.br Start uga_get_option: track_ext_links uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: track_ext_links (1) Tracking external links enabled Start uga_get_option: prefix_ext_links uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: prefix_ext_links (/outgoing/) Ending uga_track_external_url: www.fundamentus.com.br Ending uga_track_full_url: /outgoing/www.fundamentus.com.br Adding onclick attribute for /outgoing/www.fundamentus.com.br Ending uga_preg_callback: http://www.fundamentus.com.br Ending uga_filter:

Bom, vou tomar a liberdade e responder o Roberto… É que eu fiz essa mesma pergunta há algumas semanas e o Christian me indicou esse site FeNoMeNaL: http://www.fundamentus.com.br
Entra e confere! Dá uma olhada na ferramenta “busca avançada por empresa”, que fica do lado do botão de busca. O site tem tudo o que eu procurava. Pra completar a análise, eu gosto de conferir o graficocomparativo.valoriza.com.br [sem www]
Abraços!

Start uga_filter: Sandro Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) Ending uga_filter: Sandro Start uga_filter:

Doutores,

Trata-se de uma ótima dica (bem escrita e resumida)do CHRistian a quem aceitar e puder ter mais trabalho/paciência para achar empresas baratas pelo método fundamentalista e então partir para o técnico com o objetivo de comprar em um bom momento. A margem de erro diminui drasticamente.

Sandro

Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) Ending uga_filter:

Doutores,

Trata-se de uma ótima dica (bem escrita e resumida)do CHRistian a quem aceitar e puder ter mais trabalho/paciência para achar empresas baratas pelo método fundamentalista e então partir para o técnico com o objetivo de comprar em um bom momento. A margem de erro diminui drasticamente.

Sandro

Start uga_filter: Roberto Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) Ending uga_filter: Roberto Start uga_filter:

Christian e amigos!

Fiquei mei em duvida com relação a este indicador.
Pelo que eu entendi quanto menor o PVPA melhor?
E temos que combinar o PVPA com o ROE para nao nos enganarmos?
Em resumo:
Quanto menor o PVPA melhor e quanto maior o ROE melhor? É essa combinação que devo buscar?

Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) Ending uga_filter:

Christian e amigos!

Fiquei mei em duvida com relação a este indicador.
Pelo que eu entendi quanto menor o PVPA melhor?
E temos que combinar o PVPA com o ROE para nao nos enganarmos?
Em resumo:
Quanto menor o PVPA melhor e quanto maior o ROE melhor? É essa combinação que devo buscar?

Start uga_filter: CHRistian Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) 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Olá Roberto,

o teu raciocínio está correto, mas lembre-se que outros aspectos devem ser considerados na tomada de decisão.
Como escrevi no artigo, algumas empresas podem distorcer contabilmente os múltiplos.
Desta forma uma análise mais criteriosa se faz necessário.

O uso do PVPA e do ROE pode representar um ótimo filtro inicial.

Grande Abraço

Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) Ending uga_filter:

Olá Roberto,

o teu raciocínio está correto, mas lembre-se que outros aspectos devem ser considerados na tomada de decisão.
Como escrevi no artigo, algumas empresas podem distorcer contabilmente os múltiplos.
Desta forma uma análise mais criteriosa se faz necessário.

O uso do PVPA e do ROE pode representar um ótimo filtro inicial.

Grande Abraço

Start uga_filter: Leonardo Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) Ending uga_filter: Leonardo Start uga_filter:

Nesse filtro inicial, qual seria uma valor recomendável de PVPA? E para o ROE?

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Nesse filtro inicial, qual seria uma valor recomendável de PVPA? E para o ROE?

Start uga_filter: CHRistian Start uga_in_feed Ending uga_in_feed: Start uga_track_user Start uga_get_option: ignore_users uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: ignore_users (1) Start uga_get_option: max_user_level uga_options: array ( 'version_sent' => '1.6.0', 'advanced_config' => true, 'account_id' => 'UA-2039826-1', 'internal_domains' => 'www.chrinvestor.com,chrinvestor.com', 'max_user_level' => '8', 'prefix_ext_links' => '/outgoing/', 'prefix_mail_links' => '/mailto/', 'prefix_file_links' => '/downloads/', 'track_extensions' => 'gif,jpg,jpeg,bmp,png,pdf,mp3,wav,phps,zip,gz,tar,rar,jar,exe,pps,ppt,xls,doc,swf', 'enable_tracker' => true, 'filter_content' => true, 'filter_comments' => true, 'filter_comment_authors' => true, 'track_adm_pages' => false, 'track_ext_links' => true, 'track_mail_links' => true, 'track_files' => true, 'ignore_users' => true, 'debug' => true, 'check_updates' => true, ) Ending uga_get_option: max_user_level (8) Tracking user with level 0 Ending uga_track_user: 1 Calling preg_replace_callback: ]*?)href\s*=\s*['"](.*?)['"]([^>]*)>(.*?) 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Olá Leonardo,

não existe um valor recomendável. Depende de uma série de fatores.
O PVPA atual, por exemplo, da maioria das ações brasileiras está baixissimo. A petrobras, está com um PVPA abaixo de 2.Com um ROE próximo de 23%. Se considerarmos o patrimônio monstruoso da empresa, sem dúvida estamos diante de uma oportunidade ímpar.
Atualmente, não é difícil, você encontrar empresas com PVPA negativo. É necessário conhecer a empresa e o patrimônio da mesma, para que possa fazer um avaliação.
Nem todo PVPA baixo representa uma oportunidade. A mesma coisa vale para o ROE alto.

Grande Abraço

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Olá Leonardo,

não existe um valor recomendável. Depende de uma série de fatores.
O PVPA atual, por exemplo, da maioria das ações brasileiras está baixissimo. A petrobras, está com um PVPA abaixo de 2.Com um ROE próximo de 23%. Se considerarmos o patrimônio monstruoso da empresa, sem dúvida estamos diante de uma oportunidade ímpar.
Atualmente, não é difícil, você encontrar empresas com PVPA negativo. É necessário conhecer a empresa e o patrimônio da mesma, para que possa fazer um avaliação.
Nem todo PVPA baixo representa uma oportunidade. A mesma coisa vale para o ROE alto.

Grande Abraço

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