Análise Semanal 08/12 (com vídeo)
Publicado em 08.12.2007 por CHRistian na(s) categoria(s) Análises, Análises semanais
Mais uma semana de valorização na bolsas mundiais. No Ibov alcançamos a marca histórica de fechamento nos 65639, alta de 4,18%. O Dow subiu 1,90% na semana.
Destaque no mercado doméstico foi a decisão do Copom, na quarta-feira, de manter inalterada a taxa selic, nos atuais 11,25% ao ano. O banco central brasileiro abandonou a expressão “pausa no processo de flexibilização monetária“, deixando a entender que o viés de baixa pode ter chegado ao fim. Especula-se inclusive que a alta recente da inflação pode provocar uma elevação dos juros na primeira reunião do comitê de política monetaria em 2008. Um exagero. As pressões inflacionárias, conforme mostram os números do IPCA, ainda se encontram dentro das metas estabelecidas e o que se viu ultimamente foi um repique nos preços dos alimentos e combustivel, reflexo de fatores sazonais.
Nos EUA, o governo americano anunciou um pacote de auxílio às vítimas do estouro da bolha imobiliária. Esse fato, somado, a divulgação de indicadores favoráveis da economia , foram (segundo muitos analistas) responsáveis pela melhora dos ânimos do mercado.
O setor privado americano contratou pessoal em novembro ao ritmo mais forte em um ano, e a produtividade dos trabalhadores teve a maior alta em quatro anos no terceiro trimestre. Além disso, as encomendas à indústria também cresceram acima do esperado.
Será que havíamos subestimado a força da economia americana ? Particularmente, não acredito. Os números refletem a boa fase que vive as exportações (devido a fraqueza da moeda) nos EUA. Aliás os americanos, se encontram em uma encruzilhada. As autoridades declaram-se interessadas em um dólar forte, mas sabem que, de fato, a moeda recuando, permitirá aumentar as exportações e dar a esperança de que a recessão passe longe.
Além disso, existe o aspecto do orgulho americano. Ter uma moeda (simbolo a muitos anos da supremacia americana) perdendo valor, pode significar uma desmoralização mundial.
Para ver o vídeo: Clique na imagem. Abrirá uma nova janela e clique no play.
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8 de dezembro de 2007 às 12:21
CHR,
Muito boa a informação que vc trouxe a respeito da possibilidade de OCO. Dá muito medo mesmo. Levaria a uma possibilidade de topo tripo no SP500?. Nas suas análises, só não gostei do que escreveu sobre o Bacen: “Um exagero. As pressões inflacionárias, conforme mostram os números do IPCA, ainda se encontram dentro das metas estabelecidas e o que se viu ultimamente foi um repique nos preços dos alimentos e combustivel, reflexo de fatores sazonais.” Como sabemos, política macroeconômica tem como uma de suas considerações a necessidade de moldar as expectativas futuras dos agentes, em termos de preço, pelo Banco Central, dado o conjunto de informações que esse possui no momento. Como seu site se propõe a analisar o mercado a fim de auxiliar pessoas que estão aprendendo, como eu, não gostaria que você cometesse o mesmo erro de outros foruns e sites que tendem a ter uma interpretação normativa dos eventos (a vida DEVE ser assim) e não positiva (a vida É assim). Como já pude notar, o importante nesse mercado é seguir a ação dos preços. Mais importante que os eventos, é a reação do mercado após mais um dia de pregão. Essa é minha opinião. Valeu.
8 de dezembro de 2007 às 12:26
Olá Christian,
Mais uma vez muito pertinente suas análises. Parabéns !
Vc tocou em num ponto crucial, onde esta euforia pela recuperação da semana, poderá fazer com que os investidores iniciantes se atirem em compras sem nenhuma proteção.
Depois de termos muitas contas novas em corretoras pelas IPO´s, tem muita gente arriscando pelo achômetro, pensando que bolsa é só comprar que sobe quase todo dia.
Este possível OCO em DJ me preocupa, mas nada que um bom stop nos proteja.
Mais uma vez agradeço a vc por nos proporcionar análises imparciais e consistentes que vem postando no blog.
Sucesso.
Renato.
8 de dezembro de 2007 às 12:44
Fabio,
não sei se entendi direito o seu comentário.
A minha afirmação sobre o fato de eu achar um exagero um possível aumento na selic no início do ano que vem, deve-se, na minha análise, a uma preocupação exagerada dos indicadores inflacionários, por parte do governo.
O site do CHR Investor não tem o próposito de servir de auxílio para o aprendizado de ninguém.E muito menos, auxiliar nas decisões de compra ou venda no mercado.
É claro que os artigos aqui publicados, acabam informando e trazendo conhecimento para os visitantes. Mas o fim principal deste espaço é o debate de idéias e estratégias.
Acho fundamental a exposição das minhas idéias e dos meus conceitos sobre o mercado. O site não visa ser simplesmente um divulgador de notícias. A intenção é interpretá-las.
O seu comentário levantou uma questão que adoraria salientar.
Amigos visitantes, vocês não precisam concordar comigo !
A discordância é que eleva o nível do debate e nos ajuda em nosso aprendizado.
Grande Abraço
8 de dezembro de 2007 às 13:26
Olá CHR,
Que bom que respondeu. Acho que não me expressei bem a minha idéia. Só foi uma observação na tentativa de elevar a qualidade do seu site. Ao meu ver, por culpa minha, não percebi que foi um comentário extra-mercado, versando sobre grau de ortoxia em política monetária. Uns são mais ortoxos, outros menos…Trata-se de outra seara de discussão
Clarificando a minha exposição e retomando o assunto (sobre a qualidade das informações que posta), tenho muito menos tempo de mercado que você, mas uma observação que venho tendo, após a leitura de muitos fóruns e blogs, é o excesso de ponderações macroeconômicas, diga-se de passagem de pseudo-macroeconomistas.
Como se sabe, o estado de informações sobre o mundo é incompleto, gerando incertezas que se expressam dos dois lados e geram os excessos de euforia e pânico (vide subprime I e a recente correção). Se uma pessoa começar a infundir chutômetros sobre, por exemplo, a série de indicadores econômicos que saem diariamente, uma pessoa se tornará incapaz de ler o mercado de forma eficiente e acabará prejudicando a estratégia.
Nós, que não temos acesso a nenhum conhecimento econômico mais profundo, na minha opinião, temos que admitir a existência de dois geradores aleatórios: indicadores econômicos e comportamento do mercado sobre os indicadores. Não faz sentindo nenhum pautar decisões de mercado, ex-ante, em função de resultados aleatórios. Nós não sabemos os dados, não somos pesquisadores e nem saberíamos quantificar a reação do mercado. Somente ex-post é que teríamos o resultado final e, dessa foram, poderíamos calibrar a estratégia. Da mesma forma, conjunturas macroeconômicas, na minha opinião, deveriam ser tratadas com parcimômia. Nenhum livro de macroeconomia traz a variável tempo.
Bom, mas resumindo, vou te dar uma leitura, talvez se interesse:
8 de dezembro de 2007 às 13:28
We find ourselves at an inflection point where just about every piece of news imaginable indicates that our financial markets should be falling lower. The mortgage mess is just starting to heat up while the credit crunch is in full swing. Despite some improved retail numbers the general consensus is that the consumer is strapped, gas prices are high and inflation for everything except what the government counts in their basket of goods is ramping. Yet despite all this the market is actually starting to rise.
Most traders will clearly be scratching their head over this dislocation while others skip the scratching and move straight to pounding, choosing to fight the tape and its ascent. While it is always fun to debate and form one’s own opinion regarding the macro outlook, the simple fact is that the market is acting well in the extreme short term and while it doesn’t mean we’re out of the woods we must stand up and take notice or at least give it the respect it deserves.
Every market that goes higher starts from some point and while there is great danger in being overly anticipatory, it is he who identifies the move first that will typically reap the most rewards. It is during this early time when the crowd has not yet embraced the move, rather they are fighting the trend and standing stubbornly aside. Ironically, as the ascent continues, these individuals become more and more optimistic and the crowd mentality slowly shifts. Ultimately the pendulum shifts in completely the opposite direction and ironically is about the time when positive news flow starts to creep in and actually supports higher stock prices. Of course, we all know that it is also around this time when you have to start becoming more and more cautious and slowly creep out of the optimistic mentality, moving towards the exit.
The problem most traders face, however, is not just how to identify an early move but how to play it. In my opinion, it is during these early stages that time frames become incredibly important. Most would believe that during the early possibility of a turn, the short term time frame dominates as hyperactive speculators jump in and out in a matter of minutes not risking any more than they have to and capturing as much gain as possible. This activity breeds volatility, which is why a tape acts so erratic at key junctions such as the where we are now. In one sense that opinion is correct but I believe this early playground is wide open and actually may present more opportunity for those with a longer time frame.
Despite this volatile short-term activity, it is also around this time when the new winners start to make themselves known and present perfect opportunities for the longer term trader who can start to slowly wade back in with a much longer leash and a smaller investment size. They are typically stocks that are just starting to show improved relative strength despite after having weathered the recent storm relatively well. They are typically also those that are the most fundamentally sounds as traders seek to move back into their favorites that they sold only weeks before during periods of high emotion and fear.
The individual seeking a longer time frame can easily start to move slowly back into these areas with a long leash, giving themselves the most opportunity for reward while keeping their risk in-line by holding a less than normal position size. Should the market not be turning and these stocks falter again, stops will be taken, but if the market does move steadily higher, the longer term trader will be well on his way to building back solid inventory in order to fully participate with the next move.
At this very moment the market has been showing signs of resiliency and is improving. The technical conditions remain extremely precarious but there are also subtle signs of improvement and early speculators are starting to step back in and scoop up inventory. It may simply be another push towards the new longer term trend line resistance, or it may be a move back towards new highs. There isn’t a soul out there who knows for sure but if you find yourself already having formed an opinion on what will happen, whether you believe it or not, you are actually predicting the future.
At this juncture especially, we must remain flexible, open-minded, and with both ears listen to the charts.
8 de dezembro de 2007 às 13:31
E sabendo que já superei minha cota de encheção de saco, saiba que o seu site é, na minha opínião e após muito ler os outros, o único escrito por um investidor PF que prestou até agora. Abraços!
8 de dezembro de 2007 às 13:52
Olá a todos,
Já que o site está ficando meio “internacionalizado” eu gostaria de por alguns comentários em ALEMÃO.
Desculpe Christian mas não pude resistir a escrever isso.
Abraços
Allan Grund
8 de dezembro de 2007 às 13:58
Olá Allan. Como eu te disse, como eu te disse, depois de ler muitos fóruns, blogs e sites daqui do Brasil, reitero que o site do CHR é dos poucos que se salvam. Infelizmente, não tava com saco de traduzir o texto. E além disso, ninguém liga para o mercado ALEMÃO! Vai mais uma referência para você tirar uma onda e, infelizmente, ainda em inglês:
http://www.youtube.com/user/thermal1
8 de dezembro de 2007 às 18:03
Calma, amigos !
Entendi o teu questionamento, Fabio. Mas permita-me fazer algumas ponderações.
Você tem razão quando insinua que muitas vezes os indicadores macro-economicos são manipulados e levam a considerações errôneas sobre o mercado. Mas isso não é uma exclusividade apenas dos indicadores macro… se observarmos, os próprios gráficos podem ter diversas interpretações. Nem por isso devemos condenar aquele que através das informações disponíveis, desenvolve algum tipo de análise.
Os indicadores macro-economicos, os gráficos, os resultados apresentados pelas empresas, dentre outras coisas, possibilitam a criação de cenários para o futuro. A questão não é de “chutometro”, mas sim de uma humilde análise. Mesmo que as informações que temos a disposição, como você mencionou, não sejam completas.
Você mencionou tratar os números macro-economicos com parcimônia. Isso significa não interpretá-los ? Se sim, prefiro ser radical. Mesmo que me falte alguns dados, a minha estratégia exige um panorama geral macro-economico. E para isso, me submeto a analisar e interpretar os indicadores divulgados.
Fabio, a discussão é muito construtiva. Não só para mim, mas acredito que para todos.
Grande Abraço
8 de dezembro de 2007 às 19:07
Olá Christian, e quanto a reunião do FED na terça-feira? Qual a sua visão a respeito? Dizem que o mercado já teria precificado um corte de 0,25 na taxa de juros americana, e que um corte acima disso poderia fazer com que os mercados ficassem ainda mais animados. Porém uma manutenção da taxa em 4,50% acarretaria uma forte correção. O que você acha? Eu penso que talvez a manutenção da taxa não seja tão boa pra nós num curto prazo, mas demonstraria que a economia americana talvez esteja um pouco mais longe de uma recessão mais forte, o que no médio e longo prazos seria melhor pra nós investidores. Está certo este meu raciocínio ou você discorda? Abraço.
8 de dezembro de 2007 às 21:17
Concordo, Marcelo.
Os últimos indicadores macro-economicos (olha…eles aí de novo… ehehe) deixaram espaço para que o Fed evite novos cortes no momento. Por outro lado, como você mencionou, a manutenção da taxa, pode causar uma piora nos mercados e consequentemente voltar a cena a perspectiva de uma recessão.
Vale lembrar, que na última reunião (31/10), quando as coisas pareciam um pouco piores, a decisão do corte já não foi unânime.
Grande Abraço
9 de dezembro de 2007 às 11:13
Decidi ficar com essas ações que comprei por longo tempo. Estava vendendo e comprando a cada espirro do Fed. Não vale a pena, é muito estressante.
Como disse o Gabriel, ações são patrimônio e vale a pena mante-las por um período mais longo.
Aliás, Gabriel, onde anda vc com seus comentários bacanas?
9 de dezembro de 2007 às 15:31
CHR,
Grato por responder. Não subestimo os indicadores econômicos, apenas deixo o mercado dizer sobre eles. Isso acho que aprendi a duras penas nesse periodo curto de mercado. Não insinuei o grau de fidedignidade dos indicadores, embora, notoriamente, o jobs report da última sexta seja de gosto duvidoso. Que seja assim, mas se o mercado gosta, que sigamos o mercado.
Vamos deixar o mercado falar a respeito dos indicadores. Ate porque alem do trade off entre inflação e atividade econômica, existe uma variável chamada produtividade. E nesse quesito os gringos são bons. E, ao meu ver, é a única chance de superar o atual estado de angústia do FED e dos mercados.
Quanto a proxima decisão do FED, só o candle de fechamento vai dizer, não? Tivems 0,5% na primeira…festa dos mercados. 0,25% na segunda…mercado reagiu de forma decepcionante, armando queda….E agora? pode ser qualquer decisão, mas o mais importante, para o curto, é saber como o mercado vai reagir na data.
E faça do seu site, por mais que não tenha essa intenção no momento, ser um guia imparcial e justo para os iniciantes. Você tem condições de contribuir. O mercado está batendo recordes de volume. Mas os analistas são sempre os mesmos e as fontes de informação continuam toscas como antes. Como se diz….ta descolado. to
21 de fevereiro de 2008 às 0:39
Olá Christian,
Mais uma vez muito pertinente suas análises. Parabéns !
Vc tocou em num ponto crucial, onde esta euforia pela recuperação da semana, poderá fazer com que os investidores iniciantes se atirem em compras sem nenhuma proteção.
Depois de termos muitas contas novas em corretoras pelas IPO´s, tem muita gente arriscando pelo achômetro, pensando que bolsa é só comprar que sobe quase todo dia.
Este possível OCO em DJ me preocupa, mas nada que um bom stop nos proteja.
Mais uma vez agradeço a vc por nos proporcionar análises imparciais e consistentes que vem postando no blog.
21 de fevereiro de 2008 às 22:59
Dolar,
obrigado pelas palavras e pela presença. Espero vê-lo mais vezes por aqui comentando.
Acho que as recentes quedas serviram para ensinar muita coisa. Espero que a experiência dolorida de muitos sirva de aprendizado para o futuro.
Grande Abraço