Prejuízo sim, mas e daí ?
Publicado em 15.11.2007 por CHRistian na(s) categoria(s) BRML3, x Histórico
A Brmalls apresentou no terceiro trimestre de 2007, um prejuízo líquido de R$13,1 milhões, acumulando no ano uma perda de R$32,1 milhões. O principal motivo para este resultado se deve as depreciações e amortizações dos ágios das aquisições.
E por falar em aquisições, esse é o foco principal da companhia. É claro, que seria interessante mostrar um balanço no azul para os acionistas, mas é preciso situar os resultados dentro da estratégia da empresa. A Brmalls busca a consolidação do setor e se tornar o principal player do segmento. E não pretende medir esforços para isso.
Neste terceiro trimestre foram 7 novos shoppings adicionados ao portfolio, totalizando um montante de investimentos na ordem de R$1,2 bilhão. Para financiar essa estratégia, a empresa fez uma nova oferta de ações na Bovespa e acessou o mercado de dívida internacional, através da emissão de bonds perpétuos denominados em dólares americanos.
Apesar de a concorrência criticar a agressividade da Brmalls afirmando que a empresa vem comprando shoppings com um ágio muito elevado, os números mostram uma grande preocupação por parte da direção da companhia com a rentabilidade dos shoppings adquiridos. São apenas adquiridos shoppings que tenham uma TIR (taxa interna de retorno) de no mínimo 14,5%. Sendo que a média das aquisições ocorridas esse ano, apresentaram um TIR acima de 15,2%.
Atualmente a BRMALLS tem participação em 28 shopping centers, totalizando 826,9 mil m2 de ABL (área bruta locável) total e 369,4 mil m2 em ABL própria. A participação média da BRMALLS é de 44,7%. Somados, os shoppings possuem aproximadamente 4.818 lojas e foram visitados por cerca de 300 milhões pessoas em 2006. A BRMALLS é a única empresa com presença nacional em todas as regiões do Brasil, atendendo a consumidores de todas as diferentes classes de renda.
Interessante a ilustração abaixo mostrando essa distribuição:
Além disso a Brmalls pretende também crescer sua ABL através de novos shoppings (os chamados projetos greenfield) e via expansões de shoppings existentes. Os 3 projetos greenfields em andamento são: o Projeto Mooca, Projeto Granja Vianna e o Projeto Bauru.
Em termos de expansão, 12 já estão sendo planejadas. Eu destacaria a grande expansão do Norte Shopping. Em conjunto com a Cyrela Chile Empreendimentos Imobiliários Ltda e a Guararapes Confecções S/A, a Brmalls irá adicionar 6.464 m² ao shopping, além de um complexo com uma torre de 360 salas, cuja incorporação ficará sob responsabilidade da RJZ/Cyrela. O Norte shopping, apesar de não ter o glamour de estar situado na zona sul do Rio, é um dos maiores shoppings do Brasil e possui um forte penetração da classe média/baixa fluminense.
Para finalizar, destacaria a mudança de endereço da companhia. Agora a Brmalls está situada na Av. Borges de Medeiros, 633 – 1 andar – Leblon – Rio de Janeiro.
Ou seja, praticamente todos os dias ao acordar eu dou de cara para a empresa. Qualquer problema na gestão da empresa, é só atravessar a rua (de pijama mesmo) e pedir explicações. 
Gráfico Diário
A BRML3 vem lutando bravamente para deixar a zona de congestão que vai dos 19,00 aos 26,50. Interessante o movimento de estreitamento das bandas de bolinger, supondo um possível movimento mais rápido no curto prazo. O movimento de retração ocorrido em Setembro para próximo dos 19,00, foi exatamente em cima do percentual de 61,8% de Fibonacci (em amarelo), criando a expectativa de que um rompimento dos 26,50, poderia levar os preços para o objetivo da expansão por volta dos 34,00.
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16 de novembro de 2007 às 13:04
Christian,
esse prejuizo acho que nao altera em nada os fundamentos da empresa e continua sendo um otimo investimento. Oq vc acha ?
Um detalhe q eu tenho pensado muito, é no nivel de individamento que a Brmalls está assumindo. Será q todo esse investimento fechará a conta no final ?
abracos
ahhh, otimo blog, parabens!
16 de novembro de 2007 às 15:45
Christian,
Comprei ações do Bradesco, Vale e Gerdau. Cometi um pequeno deslize pq . entendi que minha ordem para as compra das ações do BBDC4 não tinha sido aceita e comprei mais um tantão. Aí vieram as duas ordens confirmadas. Isso foi em 30 de outubro.
De lá para cá as ações cairam bastante. Agora deu uma melhoradinha mas ainda não chegou ao preço que comprei. Quando empatar, quero vender metade das ações do Bradesco e comprar outra coisa. Talvez Unibanco ou Usiminas. O que vc acha?
Sei que isso depende do investidor, do momento do prazo etc e tal. Queria só uma opinião descompromissada.
Obrigada.
16 de novembro de 2007 às 16:07
Concordo backpacker,
o artigo tinha exatamente esse propósito. Mostrar que apesar do prejuízo, a Brmalls continua com ótimas perspectivas para o futuro.
Sobre a questão do endividamento, você tem razão. Ano que vem começam a vencer as primeiras dívidas. Será interessante ver os resultados da empresa diante destas obrigações. Atualmente o total do endividamento da Brmalls está próximo do R$1 Bilhão. No relatório do terceiro trimestre eles estão prevendo a amortização de cerca de R$100 milhões de reais por mês. Ou seja, os bons resultados nos balanços devem demorar.
A Brmalls é um investimento para o longo prazo. O principal objetivo em um primeiro momento é o crescimento e manter a liderança no setor.
Vamos ficar atentos, mas até o momento nenhuma surpresa.
Grande Abraço
16 de novembro de 2007 às 16:15
Olá Regina,
é exatamente isso… é difícil emitir uma opinião sobre investimentos alheios, sem conhecer a fundo o perfil do investidor e a sua carteira.
Mas vou tentar não te deixar sem resposta…
Pelo seu relato, percebo que não tem um objetivo de longo prazo. Afinal de contas, vender BBDC4 quando bater no seu preço de compra, demonstra que o papel não cumpriu o que você imaginava e agora quer se desfazer da operação. Neste caso, chamo tua atenção para o uso do stop. Se vai especular no curto/médio prazo é indispensável determinar o ponto de saída. Se não você perde o controle da operação, exatamente o que ocorreu com o Bradesco.
Entre Unibanco e Usiminas, para o curto prazo (e para especular) eu prefiro a USIM5, que parece estar definindo um fundo no fechamento do gap, por volta dos 124,00.
Espero ter ajudado.
Grande Abraço
16 de novembro de 2007 às 17:21
Gostaria de vender metade das ações do Bradesco porque fiquei com um grande volume. Prefiro colocar os ovos em várias cestas do que concentrar muito em uma só.
No final do ano passado vendi todas as ações do Bradesco, Petrobrás e Vale. Não preciso dizer o quanto me arrependi pois subiram muito durante esse ano. Talvez não subam muito mais daqui por diante.
Obrigada pela resposta.
Abraços.
16 de novembro de 2007 às 19:33
amigo,acabei de ler o livro o investidor inteligente de benjamin grahan(mestre do buffet)e ele fala num capitulo exatamente isso;empresas que ficam so comprando,comprando,comprando e ai…vc teria um estudo completo da empresa?bem datalhado?de varios anos?no mais recomendo demais o livro ,considerado uma biblia na area e agora com traducao em portugues…abracos,ricardo recife
16 de novembro de 2007 às 19:41
Livro imperdível ! Também recomendo !
A minha análise do ativo eu posto aqui no blog.
Grande Abraço
23 de novembro de 2007 às 10:46
Será que shopping, shopping mesmo, é o do Armínio Fraga? Veja GSHP3.
23 de novembro de 2007 às 11:49
Sim, conheço o General Shopping. Mas não sabia da presença da Gavea Investimentos !?
Grande Abraço
24 de novembro de 2007 às 13:25
Informação errada. Trocando as bolas, estava com a Alliansce na cabeça. Aliás, não sei nada da estratégia da General. Brml é mais agressiva, visando crescimento via aquisições. Mult só quer é reforçar sua marca. E quanto a essa GSHP?
26 de novembro de 2007 às 10:41
A General está buscando se concentrar em shoppings de baixa renda. Estratégia interessante.
Abraço
4 de dezembro de 2007 às 21:07
Sério? Não sabia mesmo.
7 de dezembro de 2007 às 18:49
CHR,
Aproveitei a correria da Mult para ficar 100% em BRML3. Essa empresa, BRML3, ou vai ou racha, não é? Não para de comprar……………………………………………………………………
9 de dezembro de 2007 às 22:14
Estava vendo que os planos da BRMalls era fechar 2007 com 30 shoppings (conseguiu essa última semana), fechar 2008 com 60 e 2009 com 90. É muita audácia. Mas quem tem 1 bilhão para 2008 disponível para aquisições fica fácil. Será que nesse ritmo acaba perdendo as pernas?
Abracos